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财务报表分析之资产管理比率

    (1)应收账款周转率。
  它是企业一定时期销售收入与应收账款的比率,是反映应收账款周转速度的指标。其计算公式为:
  应收账款周转率(次数)=销售收入/应收账款
  应收账款周转期(天数)=365/周转次数=应收账款×365/销售收入
  注:应收账款可用年末数进行计算,但如果年末数受一些因素影响较大,可用平均数进行计算。
  平均应收账款余额=(应收账款余额年初数+应收账款余额年末数)÷2
  应收账款周转率高,表明收账迅速,账龄较短;资产流动性强,短期偿债能力强;可以减少坏账损失。
  利用上述公式计算应收账款周转率时,需要注意以下几个问题:
  ①应收账款的减值准备问题。
  计提坏账减值,应收账款项目金额降低,会导致周转次数增加,周转天数减少。但这种周转天数的减少不能表示良好的业绩,反而说明应收账款管理欠佳。如果减值准备的数额较大,就应进行调整,使用未提取坏账准备的应收账款计算周转天数。
  ②关于应收票据是否计入应收账款周转率的问题。因为大部分应收票据是销售形成的,只不过是应收账款的另一种形式。应该将其纳入应收账款周转天数的计算。
  ③应收账款周转天数不一定是越少越好。应收账款是赊销引起的,如果赊销有可能比现金销售更有利,周转天数就不会越少越好。收现时间的长短与企业的信用政策有关。
  (2)存货周转率
  存货周转次数=销售收入/存货
  存货周转率是反映企业流动资产流动性的一个指标,也是衡量企业生产经营各环节中存货运营效率的一个综合性指标。存货周转率高,表明存货变现速度快,周转额较大,资金占用水平较低。
  存货周转天数=365/存货周转次数
  分析时应注意的问题:
  ①计算存货周转率时,使用“销售收入”还是“销售成本”作为周转额,看分析的目的。如果分析目的是判断短期偿债能力,应采用销售收入。如果分析目的是评估存货管理业绩,应当使用销售成本。在分解总资产周转率(周转天数)时,应统一使用“销售收入”。
  ②存货周转天数不是越低越好。比如,减少存货量,可以缩短周转天数,但可能会对正常的经营活动带来不利影响。
  ③应注意应付账款、存货和应收账款之间的关系。
  ④应关注构成存货的原材料、在产品、自制半成品和低值易耗品之间的比例关系。
  (3)流动资产周转率。
  它是企业一定时期营业收入与流动资产的比率,是反映企业流动资产周转速度的指标。其计算公式为:
  流动资产周转次数=销售收入/流动资产
  流动资产周转天数=365/流动资产周转次数
  在一定时期内,流动资产周转次数越多,表明以相同的流动资产完成的周转额越多,流动资产利用效果越好。从流动资产周转天数来看,周转一次所需要的天数越少,表明流动资产在经历生产和销售各阶段时所占用的时间越短。
  通常,流动资产中应收账款和存货占绝大部分,二者的周转状况对流动资产周转具有决定性影响。
  (4)净营运资本周转率
  净营运资本周转次数=销售收入/净营运资本
  净营运资本天数=365/(销售收入/净营运资本)=365/净营运资本周转次数
  (5)非流动资产周转率
  非流动资产周转次数=销售收入/非流动资产
  非流动资产周转天数=365/非流动资产周转次数
  非流动资产周转率反映非流动资产的管理效率。主要是针对投资预算和项目管理进行分析,以确定投资与竞争战略是否一致,收购和剥离政策是否合理等。
  (6)总资产周转率
  总资产周转率(周转次数)=销售收入/资产总额
  总资产周转期(周转天数)=资产总额×365/销售收入
  总资产周转率越高,表明企业全部资产的使用效率越高;反之,如果该指标较低,则说明企业利用全部资产进行经营的效率较差,最终会影响企业的获利能力。企业应采取各项措施来提高企业的资产利用程度,比如提高销售收入或处理多余的资产。
  分析时要了解总资产周转率变动是由哪些资产项目引起的,以及哪项资产对其影响大,从而为进一步分析指明方向。
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