山煤国际（600546）：集团资产注入预期

http://www.zdcj.net 2010-03-24 传闻来源：可信度：55%%

题材(传闻)内容

公司的煤炭贸易业务提供了稳定的业绩基础，未来公司新增产能逐步释放将不断推高其业绩。在不考虑未来资产注入的前提下，预计公司2010-2011年业绩分别为1.47、1.71元。公司具有卓越的成长潜力，理应在煤炭企业中享受高估值，故维持其“推荐”的评级。

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求证内容：

求证依据来源：互联网，官方媒体　　求证时间：2010-03-24

传闻分析:

正点财经研究团认为，长治地区经坊煤业扩建后新增的150万吨产能释放，大幅增加了山煤国际（600546）公司的煤炭产量。2009年公司完成原煤开采456万吨，同比增长39.65％；煤炭开采业务共实现营业收入22亿元，同比增长24.65％；实现净利润9.36亿元，同比增长52.05％。分析师预计新矿投产可令2010-2012年公司原煤产量分别增至700万吨、840万吨和940万吨。分析师同时指出，公司还加大了对陕西、内蒙古等地的煤炭采购，并加大了进口煤炭的采购，因此推高了采购成本。毛利率方面，公司高毛利的出口业务由于受到国内国外煤价倒挂的影响，降幅较大，这对公司贸易业务的毛利率产生了较大的不利影响。
　　此外，公司赫尔辛基煤矿（持股75％）预计于2010年达产，产能为300万吨，煤种以贫煤、无烟煤及部分瘦煤为主，目前工程进度过半。公司大同铺龙湾煤矿预计于2010年达产，目前已经在生产，产能300万吨，煤种为动力煤。分析师表示，新增产能的逐步投产是公司2010年的主要看点；且集团产能的大跃进，以及确定的资产注入承诺，将进一步扩大公司未来的想象空间。

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