轻纺城（600790）：资产注入值得期待

     正点财经研究团认为，轻纺城（600790）公司拥有优良的经营资产和潜在收益较大的项目和股权投资，我们测算公司的资产重估价值为15.64-18.35 元/股，因此该公司投资的安全边际相对较大。国资控股股东旗下拥有众多经营良好的市场和在建市场资源，可注入资产较多，国资主导支持下的经营调整和增量资产注入，成为公司整合资源、做大做强的较大支撑。而基于国资做大做强绍兴轻纺市场的思路以及资产注入的承诺，随着时间推移，市场关于资产注入的预期也趋于增强。
　　轻纺城目前收取租金与市场化租金比约在1：6，价差空间巨大。我们也判断由于后期注入市场的逐步繁荣和稀释效应，以及老市场租约的逐步到期，轻纺城的租金向市场化水平靠拢是一个长期趋势，这也是公司未来最值得期待的盈利增长空间。但从逻辑上讲，由于开发公司目前持股比例较少，租金的小幅提升和市场化进程最快要在资产注入完成之后启动，因此资产注入的完成才是盈利空间打开之始。