大唐电信(600198)携手地方政府设立50亿元有限合伙制PE

　　大唐电信（600198）今日早盘蓄势后尾盘时强势涨停，全日换手率4.04％。公司是电信科学技术研究院控股的高科技电信企业，主营业务包括微电子类、终端类、接入类和软件类以及行业应用与通信服务类，覆盖领域广泛并逐步形成产业协同优势。与电信运营商重组合并以后，三大电信运营商积极推出3G业务，对3G终端产品加大投资力度，对公司业务发展产生积极影响。今日投资《在线分析师》显示：公司2010-2011年综合每股盈利预测分别为0.27元、0.39元，对应的动态市盈率为56倍、39倍；当前共有5位分析师跟踪，1位给予“强力买入”评级，1位给予“买入”评级，2位给予“观望”评级，1位给予“适度减持”评级，综合评级系数2.60。

　　公司2010年1季度亏损约1541.8万元，净利润同比下降331.18％。业绩大幅下滑的主要原因是公司加大了产品研发投入，研发费用比上年同期有所增加。同时半导体芯片产业强劲复苏，芯片代工厂产能短缺，公司微电子产业中包括高端芯片在内的多款芯片供货延迟导致利润下滑。加之市场竞争进一步加剧，部分产品毛利率也有所下降。

　　变更增发方案，抢占电子书市场。公司电子书项目09年刚刚起步，10年计划新推出3款型号，分别对应高中低端市场。4月7日公司公布新的定向增发方案，加大了对热门产品电子书的投入力度。5月5日中国移动将召开电子书启动大会，届时中国移动将采用补贴政策全面启动电子书市场。公司电子书业务同时与新华社合作，投资打造“新华频媒”的数字内容传播的完整产业链。这不仅有助于电子书终端销量的提升，公司也有望借助新华社丰富的内容平台进一步拓展电子书类和新闻类的增值业务。10年电子书业务将出现爆发性增长。

　　成立PE基金，“深耕”物联网。在2009年年度报告中，公司曾将物联网列为重点发展的业务，公司在这一领域的规划如今更进一步， 今日公司宣布，将联手无锡地方国资成立总规模为50亿元的PE基金，投向物联网企业。分析师认为，公司此次投资的目的是为了借助产业资本与金融资本及政府政策性支持的结合，推动国内物联网产业自主创新，为公司在物联网产业方向的发展创造先机，从而有利于实现公司在物联网产业的布局。目前公司在物联网产业的众多环节和产品领域，如RFID、M2M终端、视频监控等，已具备较好的产业基础。

　　天相投顾认为，近年来，公司按照“向终端靠拢”的经营战略，已逐步从经营困境中摆脱出来，而未来在众多前景广阔的新业务推动下，业绩有望步入高速增长通道。按当前总股本4.39亿股计算，预计公司2010-2011年净利润将分别增长128％和76％。尽管公司当前股价对应2010年动态PE处于较高水平，但鉴于公司多项业务的广阔前景，以及未来业绩有望超预期，上调公司投资评级至“增持”。