有效组合

    有效组合为股市用语，是一个可行的投资组合，有效组合要求没有其他可行组合可以较低的风险提供相同的预期收益率，没有其他可行性组合可提供较高的预期收益率而又表现出同样的风险水平。 是有效边界上的点所对应的证券组合，有效组合具有如下特征：在期望收益率水平相同的组合中，其方差（从而标准差）是最小的；在方差（从而给定了标准差）水平相同的组合中，其期望收益率是最高的。
    投资有效组合理论有狭义和广义之分。狭义的投资有效组合理论指的是马柯维茨投资组合理论；而广义的投资有效组合理论除了经典的投资组合理论以及该理论的各种替代投资组合理论外，还包括由资本资产定价模型和证券市场有效理论构成的资本市场理论。同时,由于传统的EMH不能解释市场异常现象，在投资有效组合理论又受到行为金融理论的挑战。一个投资有效组合是由组成的各证券及其权重所确定。因此，投资有效组合的期望回报率是其成分证券期望回报率的加权平均。除了确定期望回报率外，估计出投资有效组合相应的风险也是很重要的。投资组合的风险是由其回报率的标准方差来定义的。这些统计量是描述回报率围绕其平均值变化的程度，如果变化剧烈则表明回报率有很大的不确定性，即风险较大。
　　从投资有效组合方差的数学展开式中可以看到投资有效组合的方差与各成分证券的方差、权重以及成分证券间的协方差有关，而协方差与任意两证券的相关系数成正比。相关系数越小，其协方差就越小，投资有效组合的总体风险也就越小。因此，选择不相关的证券应是构建投资组合的目标。另外，由投资有效组合方差的数学展开式可以得出：增加证券可以降低投资组合的风险。基于回避风险的假设，马考维茨建立了一个投资组合的分析模型，其要点为：(1)投资有效组合的两个相关特征是期望回报率及其方差。(2)投资将选择在给定风险水平下期望回报率最大的投资组合，或在给定期望回报率水平下风险最低的投资组合。