证券市场线

    证券市场线简称为SML，是资本资产定价模型（CAPM）的图示形式，证券市场线可以反映投资组合报酬率与系统风险程度β系数之间的关系以及市场上所有风险性资产的均衡期望收益率与风险之间的关系。证券市场线和资本市场线的区别：资本市场线是反映有效投资组合的预期收益和风险之间的均衡关系的，因此，只有有效投资组合才落在资本市场线上，而非有效投 资组合则落在资本市场线的下方。但是，对于证券市场线而言，不论是有效投资组合还是非有效投资组合，它们都落在证券市场线上。既然证券市场线反映了在不同 的值水平下，各种证券及证券组合应有的预期收益率水平，那么它也就反映了各种证券及证券组合的绝对风险（系统性风险）与预期收益率的均衡关系。而由于预期 收益率与证券价格成反比，因此证券市场线实际上也给出了风险证券的定价公式。
    证券市场线与资本市场线的区别：1、“证券市场线”的横轴是“贝塔系数（只包括系统风险）”；“资本市场线”的横轴是“标准差（既包括系统风险又包括非系统风险）”。2、“证券市场线”揭示的是“证券的本身的风险和报酬”之间的对应关系；“资本市场线”揭示的是“持有不同比例的无风险资产和市场组合情况下”风险和报酬的权衡关系。3、资本市场线中的“风险组合的期望报酬率”与证券市场线中的“平均股票的要求收益率”含义不同；“资本市场线”中的“σ（标准差）”不是证券市场线中的“贝塔系数”。4、证券市场线表示的是“要求收益率”，即投资“前”要求得到的最低收益率；而资本市场线表示的是“期望报酬率”，即投资“后”期望获得的报酬率。 5、证券市场线的作用在于根据“必要报酬率”，利用股票估价模型，计算股票的内在价值；资本市场线的作用在于确定投资组合的比例。
    证券市场线和资本资产定价模型不仅适用于每一种证券，而且同样反映了任意证券组合的预期收益和风险之间的均衡关系。这是因为，任何证券组合的预期收益率都等于该组合中各种证券预期收益率的加权平均数，任何证券组合的系数也都等于该组合中各种证券系数的加权平均数，而权数都等于各种证券在组合中所占的比例，因此，既然每一种证券都落在证券市场线上，那么由这些证券构成的任意证券组合也一定落在证券市场线上；既然每一种证券预期收益和风险之间的均衡关系都可以用CAPM来描述，那么由这些证券市场线构成的任意证券组合的预期收益和风险之间的均衡关系也满足上述的资本资产定价模型。