收购

    收购（Acquisition）是指一个公司通过产权交易取得其他公司一定程度的控制权，以实现一定经济目标的经济行为，收购是企业资本经营的一种形式，既有经济意义，又有法律意义。收购的经济意义是指一家企业的经营控制权易手，原来的投资者丧失了对该企业的经营控制权，实质是取得控制权。从法律意义上讲，中国《证券法》的规定，收购是指持有一家上市公司发行在外的股份的30%时发出要约收购该公司股票的行为，其实质是购买被收购企业的股权。
    公司收购是指一家公司用现款、股票、债券或其他资产购买另一家公司的股票或资产以获得对目标公司本身或其资产实际控制权的行为。收购实际上是取得控制权的代名词，因为中国证监委规定的“收购”是指持有上市公司发行在外的普通股30%的行为，可见，收购的核心在于企业控制权的转移。关于收购的经济理论主要有：
　1、市场力假说。即认为收购可以提高市场占有率，减少市场竞争对手，进而增加对市场的控制力。不过许多国家对公司收购可能形成过分集中的现象有着严格的限制，过于垄断将受到《反托拉斯法》的制裁。2、效率理论。认为收购活动会增加社会利益的总合。3、赋税考虑。对于那些有较多赢余、缺乏成长机会的公司来说，通过收购方式可以使原本的高额的营业税转换为税率较低的契税等以达到一时避税的效果。4、代理成本说。公司收购事实上提供了控制代理问题的外部机制，当目标公司代理人有代理问题产生时，通过股票收购回代理权替换，可以减少代理问题的产生，降低代理成本。5、讯息信号假说。即当目标公司被收购时，对资本市场而言，将重新评估此公司的价值。6、财富重新分配说。
    收购分类：
   (一)按购并双方的行业关联性划分：1．横向收购。横向收购是指同属于一个产业或行业，生产或销售同类产品的企业之间发生的收购行为。实质上，横向收购是两个或两个以上生产或销售相同、相似产品的公司间的收购，其目的在于消除竞争，扩大市场份额，增加收购公司的垄断实力或形成规模效应。2．纵向收购。纵向收购是指生产过程或经营环节紧密相关的公司之间的收购行为。实质上，纵向收购是处于生产同一产品、不同生产阶段的公司间的收购，收购双方往往是原材料供应者或产成品购买者，所以，对彼此的生产状况比较熟悉，有利于收购后的相互融合。3．混合收购。混合收购叉称复合收购，是指生产和经营彼此没有关联的产品或服务的公司之间的收购行为。
    (二)按目标公司董事会是否抵制划分：1．善意收购。善意收购，又称友好收购，是收购者事先与目标公司经营者商议，征得同意后，目标公司主动向收购者提供必要的资料等，并且目标司经营者还劝其股东接受公开收购要约，出售股票，从而完成收购行动的开收购。
2．敌意收购。敌意收购，又称恶意收购，是指收购者在收购目标公司股时，虽然该收购行动遭到目标公司的反对，而收购者仍要强行收购，或者购者事先未与目标公司协商，而突然提出收购要约。
    (三)按支付方式划分：1．用现金购买资产。用现金购买资产是指收购公司使用现款购买目标公资产，以实现对目标公司的控制。2．用现金购买股票。用现金购买股票是指收购公司以现金购买目标公司股票，以实现对目标公司的控制。3．用股票购买资产。用股票购买资产是指收购公司向目标公司发行收购司自己的股票，以交换目标公司的资产。通常来说，收购公司同意承担目公司的债务责任，但在某些情况下，收购公司只在有选择的基础上承担目公司的一部分债务责任。4．用股票交换股票。这种收购方式又叫“换股”。一般是收购公司可直向目标公司的股东发行股票，以交换目标公司的股票。通常来说，至少要到收购公司能控制目标公司所需的足够多的股票。5．用资产收购股份或资产。用资产收购股份或资产是指收购公司使用资购买目标公司的资产或股票，以实现对目标公司的控制。
    (四)按持股对象是否确定划分：1．要约收购。要约收购是指收购人为了取得上市公司的控股权，向所有股票持有人发出购买该上市公司股份的收购要约，收购该上市公司的股。收购要约要写明收购价格、数量及要约期间等收购条件。2．协议收购。协议收购是指由收购人与上市公司特定的股票持有人就收该公司股票的条件、价格、期限等有关事项达成协议，由公司股票的持有向收购者转让股票，收购人支付资金，达到收购的目的。