越秀房地产投资信托基金

    越秀房地产投资信托基金是由越秀投资(0123)分拆出来的，主要投资于广州的商业/办公室物业，该基金让投资者能间接投资于蓬勃 的广州房地产市场。鉴于该基金吸引的回报及优厚的增值潜力，现 时给予其吸纳的评级，目标价3.9 元。首只中国房地产投资信托基金。资产质素优良，截至去年9 月底，这些物的可出租楼面面绩共达15.9 万平方米， 其中55%用作批发及零售，45%作为办公室及仓库。这些物业均位 于广州中心地段，包括一个全国性的服装交易中心及三个位于天河 商业中心区并与地铁或铁路邻近的办公室物业。截至去年9 月底止 这些物业的平均出租率高达92%。
    房地产投资信托基金（REITs），属于不动产证券化的一种，即房地产开发商将其旗下部分或全部商业物业资产打包上市，以其收益如每年的租金、按揭利息等作为标的，均等地分割成若干份出售给投资者，然后定期派发红利，并由专业的基金公司或投资机构进行房地产投资经营管理的一种信托基金。REITs最早的定义为“有多个受托人作为管理者，并持有可转换的收益股份所组成的非公司组织”。由此将REITs明确界定为专门持有房地产、抵押贷款相关的资产或同时持有两种资产的封闭型投资基金。此后，伴随着税法的衍变，REITs在美国经历了数次重大的调整，同时REITs在各国推广的过程中也存在许多差异，但都没有改变REITs作为房地产投资基金中一种形式的本质。不过REITs与一般的房地产投资基金有显著区别：REITs通常可以获得一定的税收优惠，但需要满足一定的设立条件等。REITs代表着目前全世界房地产领域最先进的生产力。房地产投资信托，是基于房地产行业细分的科学规律，随着房地产六大环节（资本运作、设计策划、拆迁征地、建设施工、销售租赁、物业服务）的分工合作，随着政府执政能力逐渐加强，房地产行业的逐渐规范而出现的。
　广州零售物业市场畅旺，越秀房地产投资信托基金旗下55%的物业均为批发及零售物业，将会受惠于广州蓬勃的零售物业市场。根据高纬物业顾问有限公司的 预测，在供不应求下，广州零售物业的空置率将从2004 年的20% 下降至2009 年的10%。紧绌的供应将使零售物业租金有上升空 间。有机会向母公司收购物业，越秀房地产投资信托基金获母公司给予优先权购买四幢位于广州的 商业物业，该四幢物业的楼面面积高达73 万平方米，分别于 2006、2007、2008 及2010 年完成。办公室市场见顶对基金影响微，高纬物业顾问有限公司预测广州办公室物业的空置率将从2004 年 的8%上升至2009 年的20%，主要由于未来数年将有大量办公大厦 建成。基金管理公司相信对越秀房地产投资信托基金的影响不大， 主要由于基金现时只有约两成的租金收入来自办公室大厦，将来发 展亦会集中于商业物业。
    房地产投资信托基金(Real Estate Investment Trusts, REITs)
房地产投资信托（REITs）最早的定义为“有多个受托人作为管理者，并持有可转换的收益股份所组成的非公司组织”。由此将REITs明确界定为专门持有房地产、抵押贷款相关的资产或同时持有两种资产的封闭型投资基金。此后，伴随着税法的衍变，REITs在美国经历了数次重大的调整，同时REITs在各国推广的过程中也存在许多差异，但都没有改变REITs作为房地产投资基金中一种形式的本质。不过REITs与一般的房地产投资基金有显著区别：REITs通常可以获得一定的税收优惠，但需要满足一定的设立条件等。