资本管制

    在经济学上，资本管制是一种货币政策工具，是国家政府机关等权力机构用来掌控资本从国家资本账户等的流进和流出，以及定向投资金额从国家或货币中的进出。资本管制从克林顿政府祈求通过国际社会的努力创建世界贸易组织（WTO)起变得越来越突出，最初是因为全球化已经提升了区域强势货币的加快速度，换句话说，给一些货币超出其自然地理界限的效用。资本管制为一种货币政策工具，国家政府机关（等的权力机构）用来掌控资本从国家资本账户等的流进和流出，以及定向投资金额从国家或货币中的进出的工具。
    资本流动受国家施加的资本管制的影响。各国政府对进入该国的资本流量往往具有控制权。例如，一个国家的政府能够对本国投资者在国外资本所得课以特别税，这种税收迫使本国投资者不再向国外市场输出资金，因而增加了本国的资本帐户余额。然而，其他受此税收影响的国家会对其本国投资者课以类似的税收加以报复，结果各国投资者在外国的投资均减少。
    现实经济中存在着各种各样的扭曲因素，需要资本管制来抵消其不利影响。一般认为，与贸易障碍相联系的实际汇率的扭曲，可贸易部门与非贸易部门、受保护部门与竞争性部门间相对价格的扭曲等，会影响外国投资者和利用外资的国内投资者的投资决策，使资金流向不恰当的部门与行业，从而造成资源配置的低效，并引起公众消费的变化。通过资本管制可以限制有关资金的流向和用途，从而减少资源的浪费，减少公众跨时期消费的波动。资本项目开放还导致发展中国家征税更加困难，为了缓解税收风险，资本管制在一定时期也是必要的。
　增强国内政策效果，确保宏观调控的有效性。资本管制的放松引起的资本流动还可能削弱国内经济政策的效果，增加宏观调控的难度。首先，当一国为了抑制通货膨胀实行紧缩性货币政策时，抽紧银根，提高利率以此减少货币供应量，但是利率提高却会招致国际资本的大量流人，迫使该国增加货币供应量。相反，当一国需要采取扩张性货币政策刺激经济增长时，银根放松、利率降低、货币量增加，但利率下降会引起资本外流，不仅减少货币供应量，而且还会产生本币汇率下浮压力，使货币当局的宏观调控措施难以奏效。其次，资本项目的开放也将增加避税的可能性，因而也会限制某些政策的效果。比如，资本项目开放限制了政府对资本或金融资产征税的能力，因为居民可以通过国际资产组合来逃避税收。尽管一个封闭经济中也可以通过把财富转移到生产或消费领域而避税，但是资本项目的开放毕竟提供了更多的选择机会。最后，开放的资本市场将使固定汇率下的货币政策效力受到严重削弱。因为，国内利率水平在国际资本流动下会受世界利率水平的影响，而不仅仅受到国内信贷政策的影响。资本管制在这种情况下是恢复货币政策有效性的一种工具。
　实现经济稳定。资本项目开放后，利用国际资金可以减缓暂时性冲击的不利影响。而对于持久性冲击而言，国际资本流人本身不能代替本国自身的经济调整。资本项目的开放短期内甚至可能放大冲击。金融危机和债务危机中许多国家的经历表明了这一点。开始是私人短期、中期和长期资本同时流人；当世界经济发生问题时，出口恶化，外汇收人大大减少，国内的经济开始萧条，企业的破产越来越多。而最初大量的资本流人又需要对以硬通货计值的本金和利息进行偿还。正当该国最需要资金的时候，资金注入反倒大幅下降甚至出现大量资金流出。原有的外债不再能通过借新的外债来滚动偿还。于是，本国只有通过进一步萧条来压缩总需求，减少进口，从而进一步加重经济的危机。相对资本项目未开放时，经济的波动更大了。所以，在国内条件尚未成熟时，资本管制有利于增加经济的稳定性。中国能够成功地应对亚洲金融危机的冲击，一个重要条件是资本项目未开放。这个例子也说明，一定历史时期资本管制的必要性。