卖出套期保值

    卖出套期保值（Selling Hedging）也称空头套期保值（Short Position）或卖出对冲（Long Position），它是指在现货市场上处于多头低位（Long Position）的人（如出口商等债权人），是指套期保值者通过在期货市场上建立空头头寸，预期期货对冲其目前持有的或者未来将卖出的商品或资产的价格下跌的风险的操作。卖出套期保值当基差走强是可以实现套期保值净盈利，（基差=现货价-期货价）。
    卖出套期保值的操作主要适用于以下情形： 　　
    第一，持有某种商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其持有的商品或资产市场价值下降，或者其销售收益下降。 　　
    第二，已经按固定价格买入未来交收的商品或资产（此时持有现货多头头寸），担心市场价格下跌，使其商品或资产市场价值下降或其销售收益下降。 　　
    第三，预计在未来要销售某种商品或资产，但销售价格尚未确定，担心市场价格下跌，使其销售收益下降。
     卖出套期保值的做法：
　根据保值的目标先在期货市场上卖出相关的合适的期货合约。然后，在现货市场上卖出该现货的同时，又在期货市场上买进与原先卖出相同的期货合约，在期货市场上对冲并结束实际套期保值交易。具体地说，就是交易者为了日后在现货市场售出实际商品时所得到的价格，能维持在当前对其说来是合适的水平上，就应当采取卖出套期保值方式来保护其日后售出实物的收益。
　卖出套期保值举例说明：春耕时，某粮食企业与农民签订了当年收割时收购玉米10000吨的合同，7月份，该企业担心到收割时玉米价格会下跌，于是决定将售价锁定在1080元/吨，因此在期货市场上以1080元/吨的价格卖出1000手合约进行套期保值。到收割时，玉米价格果然下跌到950元/吨，该企业以此价格将现货玉米出售给饲料厂。同时期货价格也发生下跌，跌至950元/吨，该企业就以此价格买回1000手期货合约对冲平仓，该企业在期货市场赚取的130元/吨正好用来抵补现货市场上少收取的部分。这样，他们通过套期保值回避了不利价格变动的风险。
    完整的卖出套期保值同样涉及两笔期货交易。第一笔为卖出期货合约，第二笔为在现货市场抛售现货的同时，在期货市场买入对冲原先持有的头寸。因为在期货市场上的交易顺序是先卖后买，所以该例是一个卖出套期保值。通过这一套期保值交易，虽然现货市场价格出现了对该农场不利的变动，在现货市场的损失200元/吨；但是在期货市场上的交易盈利了200元/吨，从而消除了价格不利变动的影响。
    需要强调的是，卖出套期保值关键在于销售利润的锁定，在于一种运做的稳定。企业在计算完生产成本与交易成本之后，可以完全通过期货市场的套期保值操作锁定自己未来的销售利润。其根本目的不在于赚多少钱，而在于价格下跌中实现自我保护。如果企业没有参与套保操作，一旦现货价格走低，他必须承担由此造成的损失。因此，我们可以说，卖出套期保值现货价格变动的风险，锁定了未来的销售利润！