交易池

    交易池，期货行业常用术语，在交易厅内进行期货和期权合约买卖的地方。交易池一般为能使合约交易者可以互相看见的八角形、外高内低台子。在外国，黑池交易平台在不到十年的光景便成功抢去传统交易所顾客的市场份额，据统计，美股四分之一的交易现在由黑池交易平台负责。它的成功原因除了高效率及比交易所低的交易费用，最重要的是它能让机构投资者避开公众的耳目，在不显着影响市场价格的情况下，完成大额交易，从而可保护它们的投资策略曝光，以至被其他市场参与者模仿，从而扩大获利的机率。
    然而，正因这种黑箱操作的形式及从公开市场抢去大量份额，批评者认为，这等于剥削了投资者的知情权，影响了公开市场调节股价的效率，美国证监会于是开始研究如何立例以加强监管。其实，在黑池交易平台面世以前，投资银行和经纪已经大量应用场外交易平台进行大额交易。
    交易途径主要是通过电话落盘，已有数十年之历史，然而由于涉及人手处理，以致交易资料不时外泄，容易予人混水摸鱼的机会，既损害了客户的利益，繁复的程序也限制了交易量进一步增长。随着科技日新月异，黑池交易平台遂在上半世纪末的一场科网股泡沫中应运而生；起初所占市场份额并不大，估计远低于总成交的3％。
    后来，随着对冲基金大行其道，各式各项的利差交易及程式交易充斥市场，黑池平台遂借着其高效能、高度保密以及交易费用较便宜的特点突围而生。这十年间如雨后春笋般涌现。根据市场的估计，现在美国每五宗交易便有一宗是透过黑池平台完成的，目前活跃在美国的黑池交易平台大约为四十个。
    面对黑池交易的挑战，纽约交易所力图收复失地，一方面发展自家的黑池平台，另一方面亦寻求担当各黑池平台间的中间人，整合平台之门的交易，使之能互相连接，更加有效连系买卖起来，纽交所也能从中分一杯羹。
    公开叫价主要在交易池内发生，而交易池又存在于证券交易所场内。就像其名字所暗示的一样，交易池是一个内陷的多边形的环状空间，可以从外围通过向下的台阶通往中心。
    有的时候，交易池是一个上升的空间，它的中心和一楼地面同高，交易者需要通过向上的台阶进入中心。交易池的大小因池内交易量不同而有所区别，对于那些非常受欢迎的产品合约，因为有更多的交易者想要进入交易池，交易所通常须建造更大的交易池以容纳不断增多的市场参与者。
    各种交易池分散在交易大厅四周，在交易池的外围有很多交易服务台。交易服务台的设置主要是为了方便接听来自交易场外的电话，同时也为把指令传达至交易池提供便利。
    交易服务台就像露天座位一样，一个堆积在另一个之上。在这些交易服务台之后，沿着墙壁，是提供在证券交易所内及交易所外交易的每种期货和期权合约最新价格的行情板。在行情板上还会提供及时更新相关报道和重要市场信息的滚动新闻。在农产品交易中心，一般还设置有提供不断更新的全球天气状况的大电视屏幕。
    当交易指令传达至交易所后，交易服务台接受交易指令，及时在指令上戳记，然后将其发送至交易池。
    命令传送给交易池的方式有两种，或者由某人通过特定手势传递，或者由场内书记（一般被称为信差）跑送。在交易池的四周有套利书记接受来自周围交易服务台的手势信号或书面指令，然后将这些交易指令传递给交易池内的登记经纪人。这时登记经纪人就会和场内另外的经纪人或交易者执行交易指令，记录交易，并即时通过手势或者信差将交易结果传达给交易服务台。交易服务台再次戳记交易指令并报给客户。为了准确和安全，几乎所有的电话通话都会被记录。
   发生在场内的每一笔交易都被反映在上面的行情板上。这些工作是由交易所内专职人员记录的，他们要么坐在交易场边上的高椅上，要么坐在交易池中心。他们通过将每笔交易敲击到能够把价格信号传输到行情板上的电脑上记录相关信息。与此同时，交易价格也被各种供应商通过电子渠道传送给他们成千上万的客户。