市价订单

   新版《交易规则》逐步实施，8月7日将推出市价订单、订单报价限制、证券交易公开信息等三项新业务，故首先就此三项新业务刊登6篇规则解读，之后会就其他的条款继续刊登规则解读。旧《交易规则》规定只有限价订单一类，新版《交易规则》增加了两种市价订单：1）五档成交，剩余撤销；2）五档成交，剩余转限价。新版《交易规则》涉及市价订单的内容的条文有3.4.3条、3.4.4条、3.4.5条和3.4.6条。3.4.3条表明本所除了可以提供传统的限价订单外，还可提供市价订单类型；3.4.4条规定了两类市价订单以及它们的成交原理；3.4.5条指出市价订单的适用范围；3.4.6条规定市价订单应该包含的申报信息。具体解读如下：
　1、市价订单的适用范围（3.4.5条）：1）有价格涨跌幅限制的证券；2）连续竞价阶段。
　2、为什么需要市价订单。因为即时行情的传输和订单的传送都存在一定的时滞，在行情急剧变化的情况下，当投资者观察到行情，以及并且把限价订单提交到交易系统时，本来以为可以成交的订单就可能变得难以成交。而市价订单可以克服限价订单的这一缺陷，是以订单进入到交易系统时刻的行情进行即时成交。
　3、市价订单的价格特点：限制于五档价格内，订单最多可以和行情揭示窗口内的五档报价进行成交，比如一个买入方向的市价订单，最多可以成交到卖五的报价位置，该市价订单不能与卖六位置的报盘量成交。
　4、成交次序。以买方向的市价订单为例来说明市价订单的原理。如图，买方向市价订单进入交易系统，确定了五档的范围：订单进入时的卖一～卖五，市价订单将逐次。首先与卖一上的驻留订单先成交，成交价格是卖一价格；如果卖一上的驻留订单成交完了，继续与卖二上的驻留订单进行交易……直至市价订单消耗完，或者把卖五的驻留订单消耗完。
    市价订单委托是最普通最容易执行的一种委托指令，指客户只要求经纪商按交易市场当时的价格买进或卖出证券的委托形态。采用市价订单委托策略（the policy of market price entrustment）买卖证券有两个好处：一是成交的迅速性，因为这种委托没有规定买卖的具体价格，有时在委托单交给经纪商几分钟后，即可成交。二是成交的把握性大，只要没有意外情况发生，该种委托一般都能得到执行。市价委托策略一般在客户急于买进或急于卖出股票时采用，通常更受那些急于在跌势中出售股票的客户所欢迎。因为在市场股价处于下跌时，往往股价下跌的速度比股价上涨的速度来得更快，因此，采用市价订单委托策略则可更有效地减少损失。市价订单委托策略的缺陷是，当市场价格波动较大，且所报的卖价较高或买价较低时，容易出现高价买进或低价卖出的情况。因此，投资者选用此种委托策略时，需权衡利弊而后用，以避免造成不必要的损失。