ah股溢价有什么用

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    Hietala(1989)在《局部分割市场的资产定价:来自芬兰市场的证据》一文中，使用1984年1月到1985年6月芬兰股票市场的数据.利用一个修正的CAMP模型研究了芬兰处于局部分割状态的股票市场的资产定价问题。研究表明，芬兰国内投资者仅能持有国内股票，而国外投资者可以持有多国股票时。因此.ah股溢价国外投资者可以在N际范围内分散风险.ah股溢价他们对芬兰股票要求的回报率低于国内投资者要求的回报率.因此芬兰网内投资者支付的股票价格低于国外投资者支付的价格。

    Eun和Janakiramanan(1986)研究股票所有权限制对股票价格的影响时发现.所有权不受限制的股票价格高干受限制那部分的价格。H i-etala(1989)对于芬兰股票市场的研究发现.芬兰外资股的风险滋价与国际市场的系统风险无关.这使得I>4外投资者的期望收益率低于国内投资者对内资股的期望收益率从而引起外资股滋价.其后，ah股溢价他又通过模型推导得出外资股对内资股的滋价与国内市场的系统风险正相关，并通过实证检验支持7这一结论。Bailey和Jagtiani( 1994)对泰国证券交易所的数据进行回归分析，研究泰国的股票市场分割现象，ah股溢价结果发现上市企业发行的无参与权限制的股票比有参与权限制的股票有19%的溢价.他们认为外资股和内资股的差异与外资股流动性和投资受限制程度有关.ah股溢价同时还受外资股与内资股的信息不对称程度影响.ah股溢价即大企业的信息不对称程度比小企业轻，ah股溢价国外投资者对这类公司的股票愿意支付较高的价格。