跨境资金流动风险有哪些

   跨境资金流动风险有哪些?跨境资本流动影响正如上文所提.区分不同类别的资本流动有助于分析实证结论的稳健性。跨境资本主要包括直接投资(FDI)、跨境资金流动风险股权投资和债务投资。其中FDI具有较大的沉没成本.其跨国流动具有相对稳定、跨境资金流动风险不易发生资本回流的特征。一般理论认为，FDI给东道国带来的增益要大于其他类别的资本流动所带来的增益。Alfaro et al. ( 2009)表明FDI对经济增长的促进作用主要通过全要素生产率提升而非资本积累。跨境资金流动风险股权投资与FDI有相似的性质，具有较好的稳定性。现有关于股票市场一体化的研究得出较为一致的结论.即股票市场一体化能通过资本积累和提升生产率来健进一国经济增长《Bekaert et al.，2005)。债务投资尤其是短期债务往往被认为会导致宏观经济不稳定(Stiglitz, 2010)，当债务积累超过一定水平时。债务会抑制经济增长(Imbs et al.，2005; Reinhart et al.，2010)

    我们分别以FDI,股权投资负债和债务投资负债占GDP比重衡里金融一体化水平来进行稳健性检验。同时，在估计方法上，我们采用Baltagi et al. ( 2002 )提出的半参数固定效应模型。跨境资金流动风险为避免所有解释变量完全非参数化带来的维度的限制，跨境资金流动风险假设被解释变且TFP增长率与其他控制变量之间仍为线性关系，而与核心解释变量之间的关系不确切。