资本结构有哪四种

资本结构有哪四种?资本结构优化20世纪50年代初，资本结构大多数学者和实际资本结构研究者都采取一种介于净收入理论和净营业收入理论之间的折中理论，大卫·杜兰特（David Durand）称之为传统理论。该理论认为，权益资本成本随着财务杠杆程度的增加，资本结构以递增的速度增加，资本结构而负债资本成本则只有当财务杠杆程度较高时才会递增。因此，在开始时，加权平均资本成本因权益资本成本的增加，会完全因为使用成本较低的负债资本带来的利益抵消而下降。

随着财务杠杆的逐渐使用，资本的加权平均成本逐渐降低，但在达到某一点之后，权益资本成本的增加，无法完全为使用较便宜的负债资本带来的利益所抵消，加权平均资本成本开始递增。此后，加权平均资本成本会因负债成本提高而加速提高。当加权平均资本成本达到最低点时，即为该公司的最佳资本结构。资本结构该理论的假设条件是：第一，公司的债务融资成本要小于股权融资成本；第二，传统理论认为，如果公司的负债处在一定的合理限度内，公司的权益成本和债务风险都不会明显增加，资本结构或者说即使权益成本会有一定的增加，但在一定的程度内与成本较低的债务所带来的好处相比，公司的加权平均资本成本还是会下降的，继而公司总的价值将上升。但如果公司负债超过一定比例，债务的低成本所带来的好处就不能抵消权益成本的迅速增加，从而公司的加权平均资本成本就会增加。同时，债务成本也会增加，与快速增加的权益成本共同作用使公司加权平均资本成本加速上升。所以，资本结构债务比重维持在一定的范围内，公司应该充分利用债务融资，利用杠杆效应，降低公司的加权平均资本成本，以此增加公司价值，如图9-3所示。债务融资成本Kd小于权益融资成本Ks，在谨慎的债务融资范围内，加权资本成本Kw将随着负债比率的增加而减少，公司价值则随其增加而增加；相反，过度的债务融资将导致权益资本成本与债务融资成本明显上升，致使加权资本成本上升、公司价值下降。这就是说，理论上存在一个最优负债比率使得公司价值最大化。