盈利收益率如何计算?

盈利收益率如何计算?公司是否盈利，盈利收益率似乎是一个简单的问题，但是盈利收益率经过前面几天的学习，我们会发现很多盈利收益率指标都与企业的盈利有关，如收入、利润、存货周转、客户账期、财务杠杆等诸多因素。这么多的盈利收益率指标，盈利收益率它们之间有什么关系？从重要性来看，盈利收益率哪个指标更具有优先级呢？在“第2天”李四的三种生意模式这个案例中，为了达到24%的资产回报率，可以有三种不同的组合：◆2%×12次=24%；◆4%×6次=24%；◆6%×4次=24%。在这个模型中，盈利收益率涉及三个跟盈利有关的因素：获取利润的能力，货物周转的速度，总体的生意回报。这三个因素分别对应三个财务指标：◆获取利润的能力——利润率；◆盈利收益率货物周转的速度——周转率；◆总体的生意回报——总资产回报率。从数量上可以推导出来，资产回报率=利润率×周转率，这样我们可以得到一个初级的财务模型：资产回报率分解模型。

从数学公式上可以看出，当利润率乘以周转率时，利润率的分母（收入）可以和周转率的分子（收入）互相抵消，剩下的就是净利润和总资产，即总资产回报率。如果资产回报率下降了，通过这个模型可以找到具体的原因——是利润率下降还是周转率下降？反之，如果一个企业想提高资产回报率，也可以盈利收益率根据模型找到具体的方法。进一步讨论，考虑财务杠杆的影响。让我们回顾一下“第8天”里李四案例的进一步发展：李四的生意模式稳定之后，在24%的回报率恒定的情况下，盈利收益率他的店面扩张了一倍，需要的存货量也增加一倍。于是公司又向自然人张三借入1万元，借款利率为10%。经过1年的经营，盈利收益率总体的生意回报率还是24%，盈利收益率假设第一年赚到的利润都已经作为红利被李四拿走。在公司没有向张三借款之前，总资产回报率与股东权益回报率是相同的：因为盈利收益率只有一种资金来源，所以总资产等于股东权益。而李四向张三借款之后，总资产变成2万元，股东权益还是1万元，这样总资产回报率与净资产回报率就产生了差异。