A股推演分析

 A股推演分析2014年年末的时候，我和一位朋友聊天。我们认为牛市可能马上就会来，主要 A股的驱动力有三个：第一，无风险利率下行；第二，大类资产配置转向；第三，市场本身比较便宜。这三个主线逻辑最终产生，让市场上涨，一定会有一个标志。那么，我当时考虑的就是这个标志是什么？换句话讲，钱来了的标志是什么？

在这三个主线逻辑里，二三点不是最关键的。因为市场已经便宜很多年了，而大类资产配置转向，一定是 A股市场表现之后才有，不会在一潭死水的时候发生。唯一的一个因素就是无风险利率下行。当降息的时候，就是无风险利率下行。那么，降息就是牛市开枪的那一下。结果，2014年11月21日宣布降息， A股大家去翻当时的K线图，看看降息之后，第一天的走势是什么样子。这是推演的第一步。随着行情走，这位朋友问我：“牛市来了应该买什么？”我就想，上一轮牛市来了，买什么？买券商嘛。 A股上一轮牛市只有一家券商中信证券，后来海通证券才来。那这一轮牛市券商很多，券商股的涨跌明显分化，涨得最凶的是华泰证券，涨得最少的是中信证券。他问我：“你怎么看券商股的分化？”我的看法是， A股如果是结构性行情，小券商的弹性肯定好，大券商的弹性肯定不好，如果是大牛市来了，涨幅应该一样。