资本市场线求解

日期：2019-09-06 14:49:17 来源：互联网

资本市场线求解,资本市场线计算当市场处于均衡状态时.市场组合也就等于资本配置线(CAI.)与风险资产有效集的切点投资组合，资本市场线它代表了所有投资者对风险资产的投资方式。资本市场线所有投资者在进行最优投资选择时都是将其资金在无风险资产Rf和市场组合M之间进行分配，从R,出发画一条经过M的直线，资本市场线这条线就是在允许无风险借贷情况下所有资产的线性有效集，这条线性有效集称为资本市场线(cap-ital Market Line)资本市场线描述了均衡的资本市场上任意投资组合的预期收益率与其标准差之间的关系。资本市场线它表明证券投资组合的收益与风险呈线性关系.风险越高，资本市场线所带来的预期收益越高;风险越低，则带来的预期收益越低。

资本市场线对有效证券组合的风险与期望收益率的关系给予了完整的解释。由于CMI，是一直线，资本市场线因而在这个有效集上的任何证券组合的预期收益和标准差的关系很容易表示。如果投资者准备投资风险资产，他们需要一个风险报酬来补偿增加的风险。资本市场线风险报酬(premium)是一个证券组合的收益与无风险收益之差.图4-11中证券组合M的风险报酬为E (RM)一Rf.通常CML总是向上倾斜的，因为风险报酬总是正的。随着风险的增加，期望收益率将成比例地增加，资本市场线这种关系与人们常说的“风险越大，收益率也越大”是一致的。但这不等于说CMI.不可能向下倾斜，就是风险收益低于无风险收益。这表明投资者的预期并不总能实现。如果总能实现就不会有风险了。因此，资本市场线虽然CMI,在事前必然向上倾斜，但事后有时可能向下倾斜。

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