什么是实际利率

    什么是实际利率?实际利率怎么算?1990年代以后，利率途径在实践中普遍受重视，实际利率成为各国货币政策制定中最重要的变量，西方几乎所有工业国的中央银行都相继把短期利率作为货币政策的操作目标，实际利率随着利率作为中央银行货币政策工具作用凸显出来，对利率传导渠道研究也进一步深入，实际利率如Taylor(1993)通过对美国等西方七国实际利率与投资、消费关系的实证分析，认为在各种影响物价水平和经济增长因素中，实际利率利率是惟一能够与物价和经济增长保持长期稳定相关关系的变最，实际利率调整实际利率应当成为货币当局的主要操作方式.实际利率并提出了著名的“泰勒规则”。而根据Friedman(1968 )的分析，实际利率利率途径的作用前提是货币供给变动所产生的四个效应中，流动性效应至少在短期内要大于其他三种效应。伯南克和比林德(Bernanke&Blinder,1992)的研究表明联邦墓金利率是明显优于其他利率的指标，实际利率弗里德曼和库特纳(Friedman&Kuttner，1992)的研究却发现联邦基金利率和商业票据利率之间的差异是信息最最丰富的指标。

    资产价格渠道。货币主义者认为不能只关心一种资产的价格即利率，实际利率将货币政策传导机制的作用范围扩大到了货币和其他资产的结构调整中，实际利率认为货币只应当被看作是一系列资产中的一种，实际利率这样不单是作为货币价格的利率，实际利率其他金融和实物资产的价格和收益率也成了重要的变量。