贵金属出现的暴涨暴跌,为新入市的投资者敲响了警钟:合理的资金管理、有效的风险预案是T+D业务两道重要的风险防护墙。
从暴涨到暴跌,5月初,贵金属市场迎来一场血雨腥风,尤其是白银在经历前期上涨后,单周跌幅超过了25%。白银、黄金价格的大幅下挫,对于T+D业务的投资者来说更是巨大的考验。
金交所进行杠杆调整
与其他贵金属投资业务所不同的是,T+D业务中设有资金杠杆,投资者的收益或损失随着杠杆的设定相应放大。
最近这段时间以来,由于白银价格波动显著,金交所也不断对白银T+D业务中的保证金比例和涨跌停板比例进行调整,如5月5日将白银Ag(T+D)合约的保证金比例提高至18%,5月6日起Ag(T+D)合约涨跌停板比例调整为10%;5月6日再次将白银Ag(T+D)合约的保证金比例提高两个百分点至20%,5月9日起Ag(T+D)合约涨跌停板比例调整为15%。随着白银价格的回升,5月9日日终清算时起,白银Ag(T+D)合约的保证金比例重新调回18%,5月10日起Ag(T+D)合约涨跌停板比例调整为10%。
商业银行则是在金交所规定的上述保证金比例基础上,再追加一定比例的保证金,以满足银行对资金风险控制的需求。目前,工行白银T+D业务的保证金比例为23%,强平为18%;兴业银行（601166）(601166,股吧)目前实行的白银保证金比例为20%、交行设定的比例为23%。
资金管理是关键
对于投资者来说,更重要的一点是进行合理的资金管理。工行贵金属业务部的专家建议说,投资者应当根据自己的风险承受能力来进行仓位的控制。“这是因为在T+D的交易过程中,使用的是每日无负债清算的制度,如果买入的头寸向着预期的方向走,并不会产生保证金不足的问题;反之,由于杠杆的存在,投资者需要补足保证金。”按照合约的约定,在下个交易日开市之前投资者必须补足保证金,否则银行就会进行强行平仓的操作,给投资者带来损失。
因此,满仓操作,后续资金不足会带来较大的操作风险,投资者应当理性地把自己的仓位控制在合理的水平,以达到风险控制的目的。
同时,在进行投资的过程中设立止损点也有助于风险的规避。尽管在贵金属投资中,3%～5%是一个原则上的止损范围,通常一个交易日内价格波动的幅度就在这一水平左右,但对于不同的投资者来说,主要依据自己能够承受的最大损失范围来设立止损点,专家建议,当到达止损点时,要坚决离场,重新对市场进行审视,再来决定下一步的操作,切勿被“贪婪”和“恐惧”这两种情绪所左右,造成更大的损失。
建立风险预案
同时,提醒投资者的是,由于贵金属市场近期变动较为剧烈,在进行T+D投资的同时,有必要建立起风险预案,当出现紧急状况时便于进行调整操作。
事实上,由于去年以来黄金、白银价格不断走高,吸引了大批投资者进入这个市场,尤其是白银投资,一些投资者简单地把白银理解为“低门槛、高收益”的投资品种,但是高收益实际上是与高风险并存的,这一点在近期市场上就得到了印证。不少出现巨亏的投资者往往就是对风险的估量不足,当市场出现极端情况时手足无措。
一方面,投资者需要对黄金、白银,尤其是T+D品种中蕴含的风险有足够的认识,另外一方面也要拿出应对的方案,比如当价格出现大跌时,自己的投资计划如何进行调整。
此外,投资过程中产生的风险也需要建立预案,典型的例子是提防交易端出现故障与堵塞。建议投资者可以建立起多渠道的投资方式,如除了在电脑上进行交易操作外,预留其他的投资渠道,像电话银行、手机银行端口等作为备用方式,假使出现意外故障时也可从容应对。
