正回购的含义

通过正回购杠杆买入可转债的方法介绍如下。正回购的含义（1）在券商处开通正回购资格。（2）买入可转债。（3）质押可转债（每个可转债有质押代码，填卖出），获得标准券（按中国证券登记结算有限公司公布的折算比例），此时你的可转债就质押入库，同时交易软件出现折算出来的标准券。（4）正回购做正回购，例如买入204001，就是做1天正回购，数量填你折算出来的标准券×0.9（交易所规定，为控制风险，只能使用90%的标准券），选择买入，正回购价格填你想要的利率。如果成交，相应的资金就到你的账户中。例如，100万中行转债，质押后，大约能融资60万元。融资后的钱可以再买可转债，例如再买中行转债，就再可获得60万可转债，此时正回购你就有160万中行转债，相当于1.6的杠杆。新买的60万可转债还能够再质押入库，然后再做正回购，第二次大约能融资40万元，再买中行的可转债，此时你就有200万中行转债。新买的40万可转债还能够再质押，然后再融资20万元，如此反复，最终杠杆可以达到2.3左右。（4）做正回购，例如买入204001，就是做1天正回购，数量填你折算出来的标准券×0.9（交易所规定，为控制风险，正回购只能使用90%的标准券），选择买入，价格填你想要的利率。如果成交，正回购相应的资金就到你的账户中。例如，100万中行转债，质押后，大约能融资60万元。融资后的钱可以再买可转债，例如正回购再买中行转债，就再可获得60万可转债，此时你就有160万中行转债，正回购相当于1.6的杠杆。新买的60万可转债还能够再质押入库，然后再做正回购，第二次大约能融资40万元，再买中行的可转债，此时你就有200万中行转债。新买的40万可转债还能够再质押，然后再融资20万元，如此反复，最终杠杆可以达到2.3左右。（5）正回购续作。第二天，回购到期，你的标准券解冻，同时账户显示负金额，正回购例如融资100万，账户会显示−100万元，此时你必须续作，否则会出现欠资，那不仅要罚款，而且正回购资格也会被取消。

正回购续作很简单，拿你解冻的标准券质押，续作正回购，正回购融入的钱冲平上一笔正回购金额外加利息，账户金额显示为正即可。然后每天续作，周而复始。