10月22日沈阳小西路

    特色收评：

    受美股下跌、美元回稳影响，昨日沪指小幅低开。有色、煤炭股领跌。开盘后，两市股指在以石化双雄带领下，资源股杀跌，拖累股指走低。随即，地产众股拉起，股指触底反弹。地产板块担起护盘众任，权重、题材股相继爆发。但是地产股的崛起并没有带动其他一线权重的跟风，随着煤炭、石油、金融板块回落，股指冲高无力，震荡向下。午后，券商股响应地产涨势，迅速拉起，银行股随即跟风上扬。钢铁股亦闻声而起。众股合力推助沪指越过3100点大关。但银行股冲过未果，地产股涨幅收窄，中石油杀跌，股指冲高回落。尾盘在保险股直线杀跌带领下，股指急速放量下滑。截止收盘沪指报3070.59点，跌13.86点，跌幅0.45％，深成指报12712692.72点，涨16.48点，涨幅为0.13％。

    很多人对待后市的看法比较乐观，但是都认为短线需要筹码的清理，不过我们认为中线既然坚决的看多，那么就应该继续一路持有下去，这个时候逢低可以逐渐加仓。君不见第一份上市银行民生银行业绩靓丽，其他的商业银行业绩相比会差到哪里么？期货概念不知不觉地已经创下近期新高，券商也在蓄势待发，所以未来还是可以看多的。地产已经开始准备发力了，我们还要担心什么呢？所有人都希望按照大盘的波段打下去，但是成功率又有多少呢？还是持有待涨吧！

    板块聚焦：

    建筑业选股：可由防御转向周期品种

    基建投资1-9月仍保持高增长。受益于财政刺激政策，前9个月，我国铁路、公路等基础设施建设投资仍实现高增长，我们仍维持基建投资“前高后低”的判断，受高基数影响，相关基建投资增速在四季度将显著放缓。

    铁路建设投资增长势头逐步回落。1-9月，我国铁路建设投资3,402亿元，同比增长100.2％，与年初200％以上的增速相比，符合我们增速逐步回落的判断，但整体而言，增长势头依然强劲。我们预计，尽管四季度压力较大，但今年完成6,000亿的目标基本可以实现。

    公路建设投资增速维持高位。1-9月，我国公路建设投资6,654亿元，同比增长50.1％，与1-8月份51.8％的增速相比，略有回落，但仍维持高位；从区域分布上看，东部、中部、西部地区增速分别为37.9％、55.2％和60％，中西部仍是拉动公路投资高增长的主要动力。

    港口投资增速保持平稳。1-9月，我国港口建设投资699亿元，同比增长9.2％，相比于1-8月11.5％的增长水平，增速略有回落；其中，沿海港口投资同比增长4.5％，维持小幅正增长趋势；内河港口投资同比增长24.6％，相对稳定。

    A股基建公司三季度业绩基本符合预期。我们预计，三季度建筑公司普遍能实现同比50％左右的高增长，主要受益于基建投资同比大幅增长、原材料价格同比显著下降及部分公司的外汇收益等。根据对三季度业绩的判断，我们认为，中国建筑（601668）、葛洲坝（600068）等公司全年盈利预测存在5％-10％的上调空间。

    当前股价下，A股建筑公司2009、2010年PE估值分别为23.9和18.4倍，H股建筑公司2009、2010年PE估值分别为18.1和14.8倍，与大盘相比，行业估值并不便宜。

    但是，我们认为，建筑板块本身分化显著，现在可以分为两大类，一是从事政府主导下基建的防御类公司，如中国中铁（601390）、中国铁建（601186）；一是受宏观经济影响较大的周期性公司，如中国建筑（601668）。

    投资建议上，我们认为，在当前宏观经济逐步复苏的环境下，周期性公司业绩弹性更大，基本面改善愈加显著，建议投资者由防御性转向周期性品种。A股仍推荐中国建筑、中铁二局（600528）、葛洲坝（600068）。

    上述建筑板块周期性品种的投资风险主要在于，宏观经济或房地产市场能否如期全面复苏或复苏力度小于预期；投资加速下，原材料价格受需求拉动可能会逐步回升，建筑企业成本压力可能会加大。   （中金公司 吴慧敏）

    封盘”题材激活化纤板块

    昨日A股市场出现了在震荡中重心快速上移的趋势，激活了各路资金对短线题材股的追捧激情。昨日午市股性本已相对活跃的化纤股有突出表现，美达股份（000782）涨停，太极实业（600667）、山东海龙（000677）等品种均出现上涨。

    贸易反击催生“封盘”概念？昨日一些证券论坛的贴子指出，商务部公布对境外绵纶切片厂商实行初裁、征收反倾销税的决定，14家外企如巴斯夫、霍尼韦尔以及帝斯曼等著名化工公司都将执行新的反倾销税率，这意味着进口价格将由此而提升，有利于打开境内生产厂商的产品价格涨升空间。受此影响，境内80％以上的绵纶切片厂家都因短期看涨、“封盘”不卖。正因如此，美达股份午市买盘力量陡增