2月9日文渊阁

   【股市风向标】涨多了产生风险，跌多了产生机会

   【盘中特征】：

   昨日上证指数收市报1878.18点，跌45.83点。昨日深证成指收市报6616.98点，跌108.85点。昨日两市成交额合计889.52亿元，与上个交易日相比有所减少；其中沪市A 股成交额为559.93亿，比上个交易日减少90.59亿；深市A 股成交额为329.59亿，比上个交易日减少12.55亿。两市上涨个股不足二成，涨停个股有8家，跌停个股仅有3家。

   从昨日资金流向数据看，两市资金合计净流出85.64亿元，沪市A 股净流出39.24亿元，深市A 股净流出46.40亿元。

   从昨日沪深两市买卖集中度数据看：沪市买卖集中度20：51，买入集中度继续回升。深市买卖集中度23：48，买入集中度继续回落。 

   从昨日市场筹码数据看：沪市机构持筹比例呈现减持态势，深市机构持筹比例呈现减持态势。

   从昨日31个行业资金流向数据看：各大行业资金呈净流出状态。

   统计了42家市场机构对昨日大盘走势的看法：沪市机构好友指数为29%（上个交易日：31%），深市机构好友指数为18%（上个交易日：21%）。

   【后市研判】：

   在市场彷徨中保持独立，在市场贪婪时保持恐惧，在市场恐惧时保持贪婪，在市场波动中不迷失自我

   虽然现在各级项目已开始启动，但Z*F投资起到了主要作用，国*家财政所带动起来的民间投资仍十分有限。在这种情况下，货币政策在今年被寄予更大期望。出于稳定资本市场的考虑，央行在未来几个月的降息力度可能不会超过去年下半年。尽管去年12月份PMI数值出现回升，但是去年年底经济的不景气将在今年上半年形成较为明显的延续态势--少数指标浮现曙光，但整体经济仍未见底，上半年GDP增速可能将减至7%左右；直到下半年，随着积极财政政策和适度宽松货币政策效果的逐渐显现，经济才能开始复苏。真正的复苏可能要等到2010年才能出现，在未来一段时间，经济仍将处于最困难的阶段。

   12月份的PPI将出现近6年来的首次同比负增长。去年12月PPI将由于原材料价格下降以及产能过剩的双重原因，而出现1%~2%的同比负增长。过剩的产能以及库存过大的压力，将致工业品出厂价格进一步下跌，PPI或将出现0.3%~0.5%的负增长。同时，在历史库存的牵绊下，12月的工业增加值也将降至4.4%左右。12月份的CPI也将保持继续下调的趋势，同比增幅预计将保持在1%~1.4%的水平。

   从K线图上看，今天的最大跌幅超出了我昨日的下跌预期。大盘收出一根跳空阴线, 表明1950点上方抛压较为明显。MACD指标已经处于变盘临界点，明天如果不出现放量大阳线，DIF有向MACD靠拢的危险。因此，明日市场能够重新站上2号线（1896点），预示反弹还将延续。反之，将有反身向下寻求1800点支撑的危险。

   从波浪走势上看：1664点开始的上涨是修复6124点至1664点暴挫行情（大A浪）的修复行情，属于营造（构成大B浪）上5的一部分。1664点至2100点是修复行情第１波上涨（呈5浪运行）。2100点至1814点是对1664点至2100点上涨的修整（呈3浪运行）。波浪理论并不是“横空出世”的理论，它是在高度概括、总结历史上已经成熟的技术分析理论、流派和分析技巧的基础上产生的理论体系。第三浪常以跳空上行开始，预计1814点开始的3浪上涨，呈5浪运行。1947点的回落属于3浪1的第4子浪。调整目标一般为被调整行情（1853点—1947点）波幅的50%、61.8%, 极端情况下可大到80.90%。市场有望在1870点区域结束第4子浪，展开3浪1的第5子浪。挑战2100点连线2038点的下降通道上沿，于1950~1980区域完成3浪1上涨。