最新推荐八只绩优股　补涨信号强烈

　　报喜鸟（002154）:一季报略超预期，收入和净利润大幅增长，二次创业步入快速成长期

　　002154[报喜鸟] 纺织和服饰行业

　　研究机构：申银万国证券 分析师： 王立平 撰写日期：2012年04月26日

　　2012年一季度EPS为0.09元，净利润同比增长46.7%，业绩略超预期。一季度公司实现营业收入5.5亿元，同比增长57.8%，归属于上市公司股东的净利润为5300万元，一季度EPS为0.09元，同比增长46.7%，增速略超我们在一季报前瞻中40%的增长预期。公司预告，由于报喜鸟外延式扩张效果较好，宝鸟业务延续回升的势头，预计2012年1-6月净利润增速将保持30-60%的增长。

　　一季度公司收入大幅增长，毛利率小幅下降，销售费用率控制较好。一季度公司收入大幅增长57.7%，主要是报喜鸟品牌价值提升，新增销售网点逐步进入发展期，且直营销售增长加快，宝鸟公司销售较去年同期回升，另外欧爵公司在今年一季度开始纳入合并报表范围。一季度公司毛利率同比下降1.1个百分点至57.5%，销售费用率同比下降2.9个百分点至22.5%，管理费用率同比下降0.2个百分点至15.5%，由于计提了2011年11月发行债券的利息费用，导致财务费用同比大幅增长，公司净利润率同比下降0.7个百分点至9.6%。

　　受应收账款增加和子品牌拖累，公司经营性现金流净额仍为负。公司一季度应收账款7.1亿元，较年初变化不大，但比去年同期有较大增加，计提资产减值损失同比上升150%至2016万元。由于公司收购子公司迪睿的其他股东股权，一季度少数股东权益较年初下降65%至781万元。存货较年初变化不大，金额增长3%至5.3亿元。现金流方面，母公司经营性现金流为916万元，但受宝鸟品牌拖累，合并报表经营性现金流净额仍为负3291万元，较年底有所改善。

　　报喜鸟主品牌渠道扩张步入快速发展期，众多小品牌稳健增长提升未来价值。

　　公司再融资在即，业绩高增长可期，维持盈利预测，维持买入。公司快速扩张终端渠道，2011年底达到1068家店，在鼓励加盟商多开店、开大店的同时，也不断增加直营门店的拓展力度。公司主品牌报喜鸟产品线不断丰富，圣捷罗品牌开始进入发展期，宝鸟品牌销售收入回升，将逐步成为公司新的增长点。

　　预计2012-2014年按目前股本算EPS为0.84/1.18/1.63元，对应PE为14.4/10.3/7.4倍，按公开增发后摊薄EPS为0.72/1.01/1.39元，对应PE为16.8/12.0/8.7倍，预计未来3年净利润复合增速38%，估值很低，维持买入。

　　东方电气（600875）:结构性改善带来，1季度高增长

　　600875[东方电气] 电力设备行业

　　研究机构：中金公司 分析师： 陈华，石冉 撰写日期：2012年04月26日

　　东方电气公布1 季度实现净利润7.47 亿元，同比增长21%，超出预期。但产量下滑、新增订单金额（税后）落后于当期销售收入，以及经营性现金流减少表明公司未来面临持续增长的压力。

　　紫江企业（600210）:包装提供盈利支撑，地产与股权投资构筑估值安全边际，维持增持

　　600210[紫江企业] 基础化工业

　　研究机构：申银万国证券 分析师： 周海晨 撰写日期：2012年04月26日

　　维持"增持"。展望2012年，1）包装业务方面，宏观经济疲软，加上食品安全对消费者心理的影响，公司下游软饮料需求短期略受冲击。但公司一流的管理能力使之能保持较高的运行效率，较好地控制成本和各项期间费用，体现出高于行业的盈利能力，构成盈利主要贡献。2）地产与股权投资:公司紫都晶园别墅项目和持有的多家上市（拟上市）公司股权，因地产调控和资本市场的不确定性，业绩贡献时点未知；但资源价值仍在，提供长期估值安全边际。

　　盈利预测与评级:我们相对谨慎地预计地产和投资收益对12年的盈利贡献（预计12年别墅销量持平于11年仍为4套，投资收益贡献由11年的1.37亿下降至12年的0.65亿），在此假设下，预计公司12-13年EPS分别为0.30元和0.37元，目前股价（4.94元）对应12-13年PE分别为16.5倍和13.4倍，维持增持。

　　年报业绩基本符合预期，坚持现金分红。公司11年实现营业收入82.28亿元，同比增长12.1%；（归属于上市公司股东的）净利润为5.26亿元，同比下滑24.1%，合EPS0.37元，基本符合我们预期。每股经营活动产生的现金流量净额为0.67元。其中Q4实现销售收入19.23亿元，同比下滑4.9%；主要因管理费用率大幅翘尾至10.3%（vs11Q34.6%，10Q46.2%），使净利润同比大幅下降至89.4%至2062.86万元。公司自99年上市以来始终坚持现金分红，11年分配预案为每10股派发现金红利2元（含税），现金分红回报率在4%左右。公司计划12年实现销售收入85亿元，资本支出在7亿元左右。

　　饮料包装业务延续增长，龙头地位巩固。11年饮料包装行业受宏观需求放缓，塑化剂风波，原材料上涨等多重不利因素影响，经营环境更趋复杂。在行业不利局面下，公司发挥管理内功，除延续与高端客户的紧密合作外，也积极拓展中小客户、进行跨领域的尝试，使包装业务仍延续增长。11年公司PET瓶销量为46亿只（预计吹瓶小幅下降，瓶坯业务大幅