节能环保行业研究报告：山西证券-节能环保行业2013年投资策略：美丽中国、新型城镇化，节能环保行业强势推动力

     投资要点：
    节能强周期品种，回暖值得期待。我们综合分析了节能领域各个板块“十二五”的发展环境及发展趋势，节能领域虽然受到了国家各项政策的支持，但也受制于上游工业领域的发展状况，由于宏观经济的下滑使得工业企业的盈利状况和现金流状况变差，企业节能改造的动力减弱，但是随着宏观经济的好转，企业盈利状况好转，加上相关财税政策的支持，企业节能改造的动力增强，我们认为节能板块属于强势周期品种，对宏观经济的反映较为敏感。从10-11 月的用电量增速看宏观经济增速有望出现企稳回升的趋势，预计明年增速有望环比向好，我们看好节能板块明年业绩的回暖，经过一年的调整节能板块目前估值水平并不高，综合考虑给予板块“看好”投资评级。我们看好合同能源管理模式龙头企业天壕节能（300332），余热锅炉企业海陆重工（002255），以及低压变频器企业汇川技术（300124），非晶合金变压器企业置信电气（600517）、北京科锐（002350）。