三诺生物：致力成为血糖监测系统的领军者

　　2013年2月5日，公司发布2012年年报，全年实现销售收入3.39亿元，同比增长61.89％；归属于上市公司股东的净利润1.29亿元，同比增长46.13％；EPS1.56元。公司的盈利情况基本符合我们的预期。

　　同时公司发布2013年Q1业绩预告，预计实现盈利0.36-0.43亿元，同比增长10％-30％。

　　公司2012年实现销售收入3.39亿元，分产品来看，血糖仪0.58亿元，同比增长8.5％，血糖试条2.79亿元，同比增长79.2％；分地区来看，国内2.89亿元，同比增长56.2％，海外0.48亿元，同比增长97.8％。

　　血糖仪平均毛利率8.18％，血糖试条83.16％，分别较2012年H1变动了-1.49％和1.62％，说明公司维持之前依靠血糖仪抢占市场的战略布局，我们也可喜地看到，截至2012年，公司血糖监测系统产品的国内市场占有率已超过10％。

　　公司2012年三项期间费用率为29.9％，较2011年增加了8.3％，主要是销售费用率增加了9.8％，管理费用率增加了1.50％，财务费用率下降了3.1％。公司自上市以来，销售人员从100多人增加至362人，相应的人员成本销售比大幅提高，另外公司在2012年度投入的市场促销费用占比也增加了5.5％；管理费用率的增加主要是由于上市相关费用增加所导致的；财务费用率的下降主要是上市募集资金定期存款产生的利息。

　　公司公告2013年Q1预计实现盈利0.36-0.43亿元，同比增长10％-30％。假设2013年Q1和2012年Q1净利润率基本相当，即收入增速与利润增速基本同步的情况下，2012年未确认收入的海外订单约2000万元（这部分预计将于2013年Q1确认），而2012年Q1确认的海外收入约3000万元，那么我们推算2013年Q1国内收入增速有望超过30％。同时公司也在年报中披露了2013年的经营目标：实现营业收入4.4亿元，同比增长32.70％；净利润1.7亿元，同比增长31.96％。