造纸概念，造纸概念股

    自2012 年9 月份以来，国际木浆价格逐步回升，北方漂白软木牛皮浆（NBSK 欧洲）从低点780 美元附近反弹至810 美元，涨价已有30 美元。影响浆价走势主要有三大因素：一是主要浆厂的盈利情况和浆库存量 （如针叶浆存库一般在30 以上天，阔叶浆库存量一般维持在40 天上）；二是主要码头和经销商、贸易商的库存量；三是浆及下游纸厂的供需情况。结合目前全球的木浆供需情况，我们判断今年上半年木浆价格将维持缓慢反弹趋势；而进入下半年之后需要结合国内外整体经济走势情况再进行判断，但继续小幅上涨的可能性较大（其中，针叶浆涨幅将大于阔叶浆）。主要原因有以下几点：首先，浆价已经下跌至主要浆厂的盈亏平衡线附近，处于历史低位。虽然从绝对值上看浆价相比08 年的低点仍有差距，但是根据相关木浆出口国的汇率换算后，目前的浆价与08 年底的历史浆价最低点相差不大，已经处在主要浆厂的成本线附近。

　  本次浆价上次确实也引发了国内部分纸种随之涨价，如铜版纸从12 年末至今每吨涨了150 元左右，但总体上仍未充分反映浆价的上涨，这主要与此前下游纸业的需求情况仍未出现明显改善有关。造纸行业景气改善预期较为明显。13 年造纸产能供给释放压力大幅减少，下游库存较低，并且在纸价上涨预期下，下游补库存对行业具有正面刺激作用。目前纸企限产自救行为已产生积极效果，我们认为13年二季度之后纸价可能具备一个相对较强的恢复性上涨动力。