平高电气研究报告：山西证券-平高电气-600312-特高压交流核准在即,有望获得大额订单

    资要点：
    事件：国家电网公司2013 年工作会议会议透露，国家电网规划从今年起的8 年间，投资约1.2 万亿元，投产特高压线路9.4 万公里、变电容量3.2 亿千伏安、换流容量4.6 亿千瓦，到2015 年、2017 年和2020 年，分别建成“两纵两横”、“三纵三横”和“五纵五横”特高压“三华”同步电网，同时到2020 年建成27 回特高压直流工程。公司是特高压交流最敏感的投资标底，将大幅受益。
    三条特高压通过环评，2013 年GIS 有望获得60 亿订单。截至目前已经有淮南-南京-上海、雅安-武汉、浙北－福州得到环保部核准，等待发改委核准，根据我们统计三条线路合计GIS 数128 个，保守按照每个GIS 1 亿元测算，仅GIS 市场容量128 亿元，按照历史招标情况公司的市场份额在40%-50%之间，预计三条线路为公司带来的订单在60 亿左右。
    皖电东送特高压交流仍有部分在2013 年确认。去年公司共计中标皖电东送特高压交流14 个间隔，合计金额在16 亿以上，皖电东GIS 计划2013 年投产，预计去年确认一半以上收入，仍有很大一部分将在今年确认。