周四私募内部传闻资料精研
双鹭药业:挑战专利英雄,重磅管线发力
重磅品种打造最具深度和国际化产品线。市场认为公司只有贝科能一个主打产品,二线缺乏大品种,后续增长乏力,而我们认为公司储备的多个产品潜力巨大。来那度胺、替莫唑胺、达沙替尼等重磅品种在13-14年上市,将接力贝科能成为推动公司高速增长的新引擎。同时,公司还储备了长效立生素、23价肺炎疫苗以及泰思胶囊等多个大品种,未来将打造国内最具深度的生物药产品线。
挑战专利英雄,来那度胺国内市场潜力超过20亿。来那度胺作为骨髓瘤特效药,原研药规模已超过32亿美元,我们测算国内市场潜力至少在20亿元以上。来那度胺在国内还未正式销售(原研药13年1月获得生产批文),公司产品处于一、二期合并临床阶段,预计14年上市。该产品成功挑战国际专利,国际市场巨大空间值得期待。
达沙替尼、替莫唑胺等重磅品种构成优秀专科药管线。达沙替尼主要用于慢性粒细胞白血病治疗,目前原研药在国内已上市,达沙替尼临床疗效优于伊马替尼, 未来有望取代伊马替尼成为治疗CML的一线用药,国内市场潜力在10亿以上。替莫唑胺用于脑胶质瘤治疗,在国内已有包括天士力帝益在内的2家企业的产品上市,但公司产品规格不同,不会与原有企业产生直接竞争,预计该产品规模将过亿。
投资建议:目标价75元,增持。公司储备品种丰富,重磅新品种上市值得期待。预计公司12-14年EPS分别为1.28、1.85、2.57元。目前可比公司13年PE32倍,考虑到重磅新药上市以及可能进军国际市场巨大弹性带来的溢价,按照13年40倍PE,目标价75元,增持。
恒逸石化:文莱项目发改委批复同意,上游延伸战略获重大突破
事件
2月26日,恒逸石化发布公告,公司收到国家发展和改革委《国家发展改革委关于浙江恒逸石化有限公司在文莱投资建设年加工800万吨原油的石化项目核准的批复》,同意子公司浙江恒逸在文莱投资建设PMB项目。
PMB建设项目内容包括800万吨常减压装置、220万吨加氢裂化装置、150万吨芳烃联合装置、150万吨柴油加氢装置、100万吨煤油加氢装置,以及配套工程建设,总投资43.2亿。
简评
公司上游延伸战略获重大突破,未来发展前景宏大
公司作为国内PTA龙头,在石化下游的聚酯产业链深耕多年,但上游PX和MEG原料供应受制于国内外石化巨头。近年来国内PTA扩产迅猛,12年国内 PTA新增产能1250万吨,国内PTA产能已占全球近50%的产能。国内PTA产能快速上升进一步拉紧对PX的供需矛盾,但PX需求大量依赖国外供应, 且国内民众对建设PX非理性 厌恶导致国内PX扩能步伐缓慢。同时下游聚酯扩能同样猛烈,12年底国内聚酯总产能达到约3900万吨,对MEG 需求同样急迫。公司PTA和聚酯盈利能力因PX和MEG供应紧张受到严重影响,寻求上游石化原料突破是发展的必然方向。
国内原油资源掌握在四大国有巨头手中,进口资质也只属于少数国有企业,自建炼厂既无资源也难以拿到许可。利用丰富境外资源,境外建设炼厂成为公司的“曲线救国”策略,经过公司精心努力拿到国家发改委的同意批复也表明国家对此的认可态度。国家发改委的同意批复为公司的海外石化战略基本扫清政策障碍,下一步就是进行资金筹措和项目建设,可控性大大高于拿到政策路条。
根据公司前面披露的大概建设方案,PX向国内出口满足自用,油品在当地消化,国内PX严重不足,而东南亚地区缺少本地炼厂供应油品,公司石化项目是中国和文莱的双赢,两大市场策略盈利前景明朗。保守估计,800万吨项目可贡献公司净利15以上,以公司当前股本计算,增厚公司业绩1.3元/股。借此项目,公司可成功完成石化领域一体化延伸,未来发展前景不可限量。当然,目前公司只是突破政策障碍,后续资金筹措,项目建设,运营销售还面临一系列困难,毕竟公司是首次尝试进入上游石化领域,项目为公司带来实质盈利乐观估计在2年左右。目前项目批复成功仅是短期股价刺激因素。
13年业绩还看下游纺织行业复苏,聚酯产业链和己内酰胺盈利反弹
公司12年盈利相比11年有较大下滑,主要是国内外经济疲软,纺织业内外需求双疲,PTA和涤纶盈利大幅下滑。进入13年后,国内经济企稳回升,美国经济也逐渐向好;1月份的纺织业补库存对上游化纤行业刺激利好。13年纺织业的回暖将带动化纤行业复苏,加上油价高位波动成本支撑,目前PTA,涤纶和己内酰胺价格开始反弹,公司盈利已有不少改善。
“增持”评级
看好下游纺织回暖化纤行业受益,预计公司12-14年每股收益0,42,0.73和1.15,给予“增持”评级。
东方金钰:一季报业绩预增80%-100%
公司预告2013年1季度归母净利润增长80%-100%,我们上调2013年EPS至1.2元。公司净利润增长主要原因是翡翠销售大幅增长。我们认为,公司销售增速能够脱离行业平均水平,显示出很强的渠道营销能力,我们测算全年公司EPS将达1.2元,大幅高于我们此前0.86元的预期较去年同比增速118.2%。
存货情况好于我们此前预期,给予PB15.6X估值,上调目标价空间至32元。根据我们最新跟踪信息,公司翡翠存货全部为非原石,已经去皮、打开,存货价值高于我们此前预期。并且公司存货石料都从多维度拍照验证,不会存在被掉包的风险。另外,缅甸官方目前仍未公布2013年公盘信息,我们预计战争因素影响将超过此前预期,缅甸公盘仍有较大概率延迟,市场供给减少将进一步推高翡翠价格。同时,公司大约控制了国内70%的原料进口,除缅甸公盘外仍能获得其他进货渠道,货源优势明显。因此,从存货情况看,2013年应好于2011-2012年情况,我们认为2013年公司较保守PB应在13.6倍左右 (2011-2012年市场平均PB),对应目标价27.9元,乐观可看到17.6倍PB(11年平均PB水平),对应目标价36.3元。综合考虑,我们给予公司15.6X的PB估值,对应目标价32元。
投资策略。公司近期持续投资加大渠道整合力度:包括云南腾冲开业的中国翡翠城(12年11月)、华东翡翠交易中心(14年1月运营)、瑞丽翡翠文化产业园(2014年底运营),有利于进一步发挥其渠道竞争优势。公司股价经过前期下调已经充分消化风险,加之存货情况好于此前预期,缅甸公盘推迟因素超此前预期,公司1季报业绩超预期,及可能有高送转的“四重超预期”,同时公司增发后资金情况有所优化,获取存货能力增强,进一步巩固公司的渠道竞争优势。据此,我们认为公司股价有较大上升空间,目标价32元(较收盘价23.4元仍有40%空间),上调评级至“买入”。
精伦电子（600355）周三上涨10.08%公司是国内智能终端领域的领军者，致力于各类电子智能终端的研发、设计与生产，目前公主营产品包括电子广告媒体终端、电子伺服系统终端、二代身份证阅读终端、电子交易终端、导航定位终端等，涵盖了通讯、电力、传媒、三网融合、工业缝纫制造、公共安全等多个领域。另，公司日前发布全球首款语音操控的智能电视盒。二级市场上，该股今日开盘涨停，盘中涨停板一度被打开，短线量能放大，谨慎参与。数据显示周三该股的DDX为2.186，大单金额为2869.96万元。
昌九生化（600228）周三上涨9.99%公司是江西省最大的煤化工企业、全国最大的丙烯酰胺晶体生产基地、江西省生物医药化工和精细化工的龙头企业。公司主要产品有合成氨、尿素、甲醇、丙烯酰胺等，其中，尿素为全国首批国家免检化肥产品；丙烯酰胺生产采用先进的微生物法工艺，产品质量达到国际领先水平。另，公司重组难产，实际控制人否认注入稀土资产。二级市场上，该股短暂调整后今日重拾升势，近两月累计上涨逾76%，追高需谨慎。数据显示周三该股的 DDX为0.153，大单金额为924.31万元。
海源机械（002529）周三上涨10.01%公司主营全自动液压设备以及配套设备的研发、生产与销售，是机、电、液一体化装备领域唯一拥有成熟“相关多元化”核心竞争力的企业。此外，公司属于国家政策鼓励的高端装备制造业，同时受益国家对于新型建材的鼓励推广，新产品储备丰富，中长期成长性确定。另据报道，美国科学家3D打印出人造耳朵。二级市场上，3D打印概念持续火爆，该股今日再度涨停，量能持续放大，维持22日的判断，追高需谨慎。数据显示周三该股的DDX为0.358，大单金额为468.85万元。
万润科技（002654）周三上涨9.97%公司是集研发、设计、生产和销售为一体的中高端LED光源器件封装和LED照明产品提供商，主要产品可以分为 LED光源器件和LED照明产品两大类。目前公司在指示显示、背光照明、汽车应用、照明应用等方面与国内及国际一些知名客户有相关合作接触，同时随着公司产品技术的提升，为公司业绩的增长提供了保障。二级市场上，因公告拟10转10派1，该股今日开盘一字涨停，高送转概念受到追捧，短暂可继续关注。数据显示周三该股的DDX为4.057，大单金额为1368.25万元。
一拖股份（601038）周三下跌3.20%公司是我国最大、技术水平最高的专业农用拖拉机、农用柴油机生产和销售企业，从单一产品向多元化产品发展，成为集生产、科研、销售于一体的综合性企业。公司97年在港交所上市，本次回归A股所募集资金将投入大功率农用柴油机、新疆农装建设等项目。消息面上，公司布局东北，拟9425万元增资亏损企业。二级市场上，该股今日再度震荡收低，短线遭遇二连阴，目前基本面无利好支撑，仍建议观望为宜。数据显示周三该股的 DDX为-1.169，大单金额为-1810.82万元。
株冶集团（600961）周三下跌4.21%公司主要生产、加工和销售锌、锌合金和硫酸，是中国电锌主要生产和出口基地， 也是国内最大的铅锌生产商。作为全国首批循环经济试点企业，未来公司仍将致力于冶炼规模的提升、技术的革新及资源综合利用效率的提升等方面，公司在生产成本下降和盈利能力提高方面存在较大的空间。消息面上，公司去年巨亏5.89亿，或被ST。二级市场上，该股今日低开低走，遭遇六连阴，业绩不振影响股价表现，暂回避。数据显示周三该股的DDX为-0.546，大单金额为-1120.82万元。
康耐特（300061）周三下跌5.02%公司主营树脂镜片，由于出口疲软、成本上升等原因，2012年净利润预计同比大幅度下降，传统业务面临压力。公司表示，随着3D电影和3D电视的普及，3D眼镜有望成为未来新的利润增长点。公司上周在深交所“互动易”平台上表示，其研制的3D眼镜目前已在试制的最后冲刺阶段，不久将正式投放市场。二级市场上，受此消息刺激，该股上周反复走强，本周初亦收二连板，今日低开低走，后市或有调整，逢高减持。数据显示周三该股的DDX为-2.575，大单金额为-800.14万元。
荣信股份（002123）周三下跌6.28%公司是国家重点高新技术企业，主要从事大功率电力电子设备研发、设计与制造业务，产品包括高压电网无功补偿设备、滤波器、串联补偿器、变频器、变流器等。全线产品可满足从发电、输配电到终端负载的系列应用需求，在提升电能质量、优化控制与节能降耗等方面为客户提供解决方案。消息面上，公司预计2012年净利降6成。二级市场上，该股今日应声走低，本周遭遇三连阴，盘中抛压显现，暂不宜介入。数据显示周三该股的DDX 为-1.044，大单金额为-4516.26万元。
传闻：明星电力：一季报预增800%左右
传闻：巨轮股份：正投资2亿元建一座自动化无人工厂
传闻：中际装备（300308）年报10送10
传闻：沥青期货即将推出。相关个股：天利高新（600339）、宝利沥青（300135）、达刚路机（300103）。
传闻：据悉，IPO将于4月份重启，两会后政策利空会陆续发布。另外，某股份制银行总行下达通知说，未来一年住房按揭贷款都将叫停。研究员表示，投资者应注意金融地产板块持仓风险，并注意总体仓位控制。
传闻：发改委发布《产业结构调整指导目录（2011年本）》修改稿，鼓励类项目中，增加了“海上风电机组技术开发与设备制造”和“核电站应急抢险技术和设备”等项目，海上风电概念股：华锐风电、金风科技；核电站应急设备：兰太实业等。
传闻：元力股份（300174）中石化九江至樟树成品油输油管道(樵舍地段)由于人为盗油破坏，泄漏的油从新琪周支流流入潦河，位于下游的永修县取水口受到污染，于25日上午10时紧急停止供水，约6万人用水受影响。使用活性炭应急处理突发性石油泄露污染水源水要比使用石墨更为稳妥，同时从应急处理污染物的经济成本角度考虑，其性价比较高，材料供应充足，不会对周围环境造成二次环境污。元力股份为活性炭龙头。
传闻：科大讯飞：“皖版20条”出炉，全面开放民资投资。
传闻：航空发动机将获得1000亿元专项研资金。关注中航动控（000738）、成发科技（600391）、航空动力（600893）。
传闻：“地球之外矿业论坛”传出信息，派送采矿机器人到月球和小行星上采挖珍贵的稀土矿将有望成为现实。而比尔·盖茨近日也发表预测称机器人与自动化技术将成为可以改变世界的未来发展趋势。相关个股：机器人（300024）、天奇股份（002009）、华昌达（300278）、三丰智能（300276）。
传闻：交运部、公安部、国家发改委、工业和信息化部住房城乡建设部、商务部、国家邮政局关于加强和改进城市配送管理工作的意见。相关个股：新宁物流（300013）、飞马国际（002210）、飞力达（300240）。
传闻：中国和俄罗斯近日确认，将通过东线管道每年对中国供气380亿立方米，并就东线LNG(液化天然气)项目和西线供气合作继续研究论证。中俄两国并希望同步推进核电站、空间堆、浮动堆、快堆及在第三国建设核电站等一揽子合作，同时继续推动电力、煤炭、能效与可再生能源、铝业等领域的长期合作。天然气管道概念股：光正钢构、金洲管道、玉龙股份。
传闻：九部门联合召开2013年全国农资打假专项治理行动电视电话会议，动员各地立即行动起来，深入开展农资打假专项治理行动，维护农民合法权益，为夺取全年粮食和农业丰收保驾护航。相关个股：辉隆股份（002556）、金正大（002470）、芭田股份（002170）、红太阳（000525）。
传闻：国际钛白粉巨头克罗诺斯此前宣布自2013年3月1日起，所有克罗诺斯(Kronos)钛白粉产品在西欧和土耳其最低提价200欧元/吨，或另见合同要求。东欧市场价格上涨250美元/吨。价格上调幅度约10%。外媒分析康诺斯此次提价的意图或在于阻止钛白粉价格下滑的趋势。近段时间国内钛白粉市场整体持稳，随着春节的结束和天气的回暖，下游钛白粉需求陆续增多，钛白粉成交将会有所回暖，但中国整个产量还是过剩。相关个股：安纳达（002136）、佰利联（002601）。
传闻：3D偏光片受追捧。康耐特曾在投资者互动平台上表示，公司研制的偏光式3D眼镜已处于试制的最后冲刺阶段，不久将会投放市场。消息一出，该股迎来2 个涨停，据资料显示，佛塑科技（在全球市场占有率为80-90%）、深纺织A（深圳市盛波光电科技有限公司）、深天马A（000050）、蓉胜超微(芯片)等具有偏光镜概念。
传闻：PK苹果iWatch三星智能手表Project J计划曝光。智能手表市场可能成为两大科技巨头的下一个主战场。近期市场上充斥着有关苹果正在开发一款iWatch智能手表的传闻，而三星却基本已经将自己秘密研发的穿戴式终端设备给做出来了。智能手表概念股是北京君正，而丹邦科技是软性屏概念股龙头。
传闻：我国第一个强调生态环境标准的生产总值测评核算项目GEP近日启动。生态系统生产总值英文缩写为GEP，是一套能够衡量生态良好的统计和核算体系。相关概念股如亿利能源（600277）、丰林集团（601996）、蒙草抗旱（300355）等。
传闻：2月25日下午，天津市委、市政府在滨海新区召开滨海新区新一轮开发开放大会，出台十项改革措施。 据一位参会官员介绍，此次出台的滨海新区新一轮开发开放措施，核心是简政放权。这些改革措施的出台，标志着天津过往数年全力推动滨海新区开发开放的方针政策仍得到延续。滨海新区概念股：天房发展（600322）、天津松江（600225）、津滨发展（000897）等。
传闻：海源机械：据外媒报道，由波士顿一个叫Wobble Works团队开发的3Doodler（3D打印笔）目前已经获得36万美元的筹资，该公司此前仅计划筹资3万美元。Wobble Works团队正与中国联系实际生产事宜，用户可以在Kickstarter上预订，9月份到货。
传闻：中国移动携手中国银联在2013年巴塞罗那世界移动通信大会上展示了中国移动即将商用推出“手机钱包”产品，并与中国银联实现可信服务管理平台的对接。智能卡提供商（东信和平、天喻信息、恒宝股份、新开普东港股份）、POS终端商（证通电子、新国都、信雅达、新大陆）、芯片商（国民技术、大唐电信、长电科技、顺络电子）、解决方案商（拓维信息、卫士通、南天信息）。
传闻：据美国媒体22日报道，一项由美国Nexus公司生产的智能指纹支付系统已率先在美国南卡州试行。这不但能把消费者从卡灾中解脱出来，更有效保护了隐私，将形成对传统刷卡支付模式的一场革命。A股中涉及指纹识别、支付技术的公司有国农科技、恒生电子、新开普、易联众等。
传闻：据悉，多个农产品期货品种的上市在积极推进中。其中，鸡蛋期货上市已进入倒计时，并有望成为国内第一个畜禽产品期货。虽然2012年时间已过，但从时间来判断，鸡蛋期货上市已经为期不远，粳稻、尿素、土豆、蚕丝也是此前提到的农产品期货上市股，鸡蛋期货受益股：益生股份(002458)、民和股份 (002234)、圣农发展(002299)、华英农业(002321)。
传闻：水晶光电（002273）公司声明公司与控股子公司浙江晶景光电有限公司目前正在和国外一家公司一起合作开发穿透式视频眼镜核心投影部件项目，国外公司提供视频眼镜核心投影部件的研发设计方案及负责市场推广，公司负责该产品 具体的研发和生产组织。公司及子公司具备生产该产品所需的复杂的光学系统技术和LCOS光机模组技术。目前该项目正处于研发阶段，预计半年左右可以完成该产品研发，待产品研发成功，并通过国外公司的送样认证后，将进入批量生产阶段。由于目前还处于研发中，产品价格尚未确定，市场订单也需根据研发成功后终端产品的推进情况确定。由于目前国外智能眼镜公司只有谷歌和Vuzix，预计国外公司极有可能是谷歌。
传闻：据悉，海南省已于近期将三沙市发展的政策扶持方案提交至国务院，目前方案正进入相关部委的会审阶段，或将于近期正式发布。相关的扶持政策涵盖城市规划、市政建设、民生工程等基础设施领域，以及海洋渔业、油气开发和旅游业等相关产业。此外，海洋环境保护也成为重点关注领域。若扶持政策能够出台，三沙市除将享受有关产业政策倾斜之外，还将获得一定程度的财政扶持。未来工作重点将主要致力于城市建设和经济发展等方面，相关规划也将陆续出台。三沙概念股：海岛建设、罗顿发展、海南瑞泽、围海股份等。
传闻：《浙江省海域使用管理条例》3月1日施行，该办法最大亮点规定是浙江填海造地的海域使用金标准为每亩(1亩约等于667平方米)在2万-9万元之间，试点招拍挂时，拍卖价一般高出底价不超过10%-20%。海域使用权最多不超过50年，付费得来的使用权可看作所有者的财产，可以转让、抵押、出租、继承。浙江省还对《浙江舟山群岛新区发展规划》情况召开通报会，对外公布了舟山群岛新区发展规划，同时鼓励民营经济和海洋经济相结合。专业进行海堤工程建设的围海股份（002586），独家给舟山市提供自来水供应的钱江水利（600283）将长期受益。
传闻：工业和信息化部26日组织召开“宽带中国2013专项行动动员部署电视电话会议”，部署宽带中国2013专项行动各项工作任务。2013年固定宽带互联网接入用户新增2510万，带宽平均资费水平进一步下降。烽火通信（600498）是传输网和接入网设备的龙头企业之一，市场份额逐步提升。亨通光电（600487）在国内光纤市场中占比约16%，毛利率获得显著上升。特发信息（000070）2013年光纤产能释放会比较明显，目前公司增发已经获得核准。日海通讯（002313）是配线连接器行业龙头。受益于企业及家庭网络终端增长的星网锐捷，受益于广电网络加速改造的数码视讯，业绩存在较大改善空间的中天科技，宽带应用相关领域：享有独特语音云价值的科大讯飞，CDN领域的网宿科技，受益于数据消费的高端电源厂商科华恒盛。
