双箭股份研究报告：东兴证券-双箭股份-002381-2012年报点评：天胶价格长期看空,维持推荐评级

    事件：
    公司公布2012 年年报，实现营业收入11.83 亿元，同比+3.28%；归属于上市公司的净利润1.02 亿元，同比+169.77%；四季度单季度营业收入3.32 亿，同比-0.74%，净利润3688 万元，同比+135.31%。每10 股派3 元（含税），每10 股转增10 股。
    积极因素：
    原材料价格持续低位并长期看空。公司的主要原材料天然橡胶已经进入长达7年的向下大周期，价格受高供给和高库存影响将持续走低，公司盈利能力有望保持。