中炬高新研究报告：齐鲁证券-中炬高新-600872-调味品业务精彩刚刚开始

投资要点
    近期我们再度调研了中炬高新。从公司调研的情况看，我们预计调味品业务在 2012 年收入增长31%的基础上，未来3 年有望继续保持25%以上的收入增长和30%以上的利润增长。
    公司从 2005 年开始发力调味品业务，2008 年以后进入加速状态。随着“厨邦酱油天然鲜，晒足180 天”广告的投放，厨帮酱油中高端定位被消费者所广泛接受。根据我们这次对华南某大区的调研情况看，即使在海天和李锦记的传统强势区域，该大区美味鲜的销售收入从2007 年的1700 万元（含税）快速增长至2012 年8600 万元（含税）。现在该区域市占率仅次于海天，超越李锦记。其明星产品，0.5kg 厨邦酱油，1kg 鸡粉，2kg 厨邦酱油在该区域同比增幅均超过30%。