研究报告：海通证券-宏观快报：全球经济版图中正出现新的裂痕和整合

    事件：在欧洲，意大利组阁困难和塞浦路斯银行危机使统一的欧元区面临新裂痕；在南非，金砖五国(BRICS)却寻求更高层次合作，金砖国家峰会达成的成果包括讨论成立发展银行、建立1000 亿美元应急基金，中国将出资一半。
    我们的看法：
    1） 二季度，我们依然认为来自欧洲的不安因素正在增加，主要来自于经济下行和政治博弈不确定性。这对于全球股市、商品市场等风险资产形成压制。
    第一，经济下行压力增加。德国、法国和其他边缘国家PMI 走弱，工业投资和企业景气指数的回落幅度增加；第二，政府赤字率削减难度提高。意大利将2014 年赤字目标扩大至1.8%。财政紧缩带来的社会福利减少、失业率增加也激发民众不满，政治风险增加，意大利的组阁困难就是较为明显的反应；