期货投资中 盈亏的怪圈

    在期货投资中，有一种很常见的交易通病，即在亏损时不忍止损，任由亏损加剧；另一方面，在盈利时又捏不住单子，总是匆匆获利了结。这样，投资者总是小赚大赔。这种交易状态通过时间累积，其亏损额度就相当可怕了。由此，一句"让利润充分增长"的投机谚语应运而生。这句话没有错，但是仍然有个度的把握问题，否则过犹不及。对于这个问题的深刻体会，一位投资者的自述如下：

　　"我在去年１１月国储抛铜的时候，自己也用１００万资金空了５０手铜，次日，行情便暴跌，并由此产生了１５００余点的利润（合３５万），因为心中牢记着

　　"让利润充分增长"的箴言，我没有平仓。第二天，铜价反弹，利润缩水至１１００点，我自然更不会平。第三天，铜价继续反弹，我的账面由盈利变为倒亏４００点，我当然更不会平。但是到了第四天，由于铜价继续飙升，我的账面亏损已经变为１７００点（合４２万），由于忍受不住这种煎熬，我最终认赔出局。"

　　"远的不说，就说５月２５日，我在７２６００空了２手铜，１０秒钟都不到，就盈利过千点，于是我又加了２手空单，很快，４张空单平均盈利１５００点，我没有平，因为才盈利３万多。后来，行情反弹，我在陷入亏损的时候又加了２张空单。但是最终这６张空单在整体平均亏损３０００点以上时，我终于不堪压力再次认赔出场，并反手买进６张多单。这６张多单的命运也是从盈利近千点不出，到最终亏５７００点不得不砍。这样，不到一周，账面便损失了３０万。"

　　"我算了一下来回账，就这两个回合，资金的出入就已经过１００万。由此可见，止损不坚决固然是导致大亏的重要原因之一，但是没有明确止盈目标，却是最为根本的原因，它与后来的止损不坚决是前因后果的关系。试想，如果每一次交易都有明确的止盈位，那么按照正常逻辑，止损也就不会超过止盈的１／３，这样自然也就不会大亏了。假设每一次交易的止损、止盈都不超过总资金的３％或５％，那么在不过度交易的情况下，经验将使盈利的次数超过亏损的次数。这样一来，只要时间一久，日积月累的成绩便会相当瞩目。"

　　的确，"让利润充分增长"所得到的，更多的只是快乐，而不是实惠。