A股权证市场发展展望

一般来说，备兑权证是成熟权证市场最重要的产品。A股权证市场发展展望香港目前权证数量超过6000只，其中备兑权证的交易额约占总交易额的99%。而在内地市场，A股权证现存的权证均为上市公司发行的股本权证。备兑权证属于广义的认股权证，其A股权证持有者可按某一特定价格购买某种股票或几种股票组合，投资者为获得这一权利，须付出一定的代价(备兑凭证发行价)，在A股权证到期日可根据股价情况选择行使或不行使权利。备兑权证由有关股票对应的上市公司以外的第三者发行，通常由资信良好的金融机构发行。

目前，备兑权证已具有广泛发行的标的基础。据统计，满足有关权证上市规定的正股达到323只，即使规定更为严格的条件，目前内地发行备兑权证可供选择的标的仍然比香港市场更为宽泛发展展望。不过，A股权证相对于股指期货的出世为期不远，备兑权证的推出注定会一波三折，市场有关推出时间的预期从2006年4月一直后推。究其“难产”原因发展展望，备兑权证毕竟与内地已有权证的特征不同，A股权证发行人和监管者应寻找合适的风险管理模式和监管策略。然而无论怎样，距离备兑权证正式推出的日子已越来越近。2007年6月，上海证券交易所(下称上证所)发布了联合研究计划《备兑权证发行人风险管理与市场监管》，显示交易所对备兑权证的风险与监管的研究已经成熟。根据我们发展展望的了解，股指期货推出之后，备兑权证有望继后推出。备兑权证发行启动以后，我国权证市场也将由股改权证、分离式权证为主的权证进入到一个全新的发展时期。