股票赔基金亏 还不如买点债券

    上周快报刊登了债券投资的相关新闻后，引起很多读者的兴趣，不少读者表示，现在股市不好、基金老亏、买银行理财产品预期收益不一定能达到，倒不如买点债券放心。本期理财金刊针对企业债券中的一些热点问题进行了采访，明天快报理财版将就可转债和国债的投资价值进行分析。

　　债券可分为两大类六个品种

　　据华泰研究所负责债券研究的研究员谢志华介绍，目前债券主要分为国债和企业债券两大类，其中国债主要分为凭证式国债、记账式国债，企业债主要分为可转债、分离债、企业债、公司债等。"这些债券品种并非都适合个人买，个人根据自己的需要可在其中淘宝。"他举了个例子，比如记账式国债，虽然交易所记账式国债品种很多，但是到期收益率普遍不好，目前平均在3％－4％之间，而且剩余期限比较长，5年、7年算短的了，10年、15年、20年的期限有不少。"如果投资者想持有到期，拿相对比较稳定的收益，那还不如去买凭证式国债，收益率更高。"

　　再比如可转债，如果按现在的价格买入持有到期来投资，那么到期收益率都比较低，甚至还有不少负的。而如果是转成股票，目前也无利可套，基本上套利空间都是负值。

　　有担保收益低 无担保收益高

　　企业债、公司债：收益高风险中等

　　有担保收益低 无担保收益高

　　公司债，在国内可发行公司债券的企业只能是股份有限公司和有限责任公司，目前先由上市公司试点发行公司债，是由证监会审批的，而企业债并不一定是上市公司发行的，由发改委审批。

　　普通市民投资企业债或是公司债，不仅要看发行主体的实力，"不一定上市公司就一定比非上市公司好，一些大型央企，规模、实力都很强的公司可能会比一些小规模的上市公司好。"谢志华称，此外，还要看债券有无担保，有担保安全性相对更高，不过安全性和收益性是相关的，有担保的收益率一般较低，无担保的收益率相对较高。此外，就要看期限和收益率了。（详见下表）

　　适合投资对象：稳健投资者，只要是在沪深交易所有股东账户号的投资者，均可在交易所的企业债中寻找投资机会。

　　目前交易所企业债到期收益率前25名排序

　　两只税后年收益达6.9％左右

　　分离债：收益高风险低

　　两只税后年收益达6.9％左右

　　可分离债券，又称附认股权证公司债，它是指上市公司在发行公司债券的同时附有认股权证，是公司债券加上认股权证的组合产品。目前交易所分离债共有19只，其中沪市为16只，代码均为126开头的债券，深圳有3只，代码均为115开头的三只债券。

　　据谢志华介绍，投资分离债其实很简单，主要看其剩余期限及到期收益率。"一般分离债的票面利率较低，一般是0.6％－0.8％，最高也就1.4％。"由于现在分离债全部是折价交易的，因此，他们的到期收益率都远高过票面利率。目前交易所所有企业债券中，08葛洲债和08康美债两只税后到期收益率最高且都是分离债。

　　适合投资对象：稳健投资者，只要是在沪深交易所有股东账户号均可投资分离债。以现在购买08葛洲债和08康美债为例，目前剩余期限均为6年，如持有到期，那么年均可获得税后6.9％左右的收益。不过现在看上去收益较高，但也面临利率上调的风险，假如这6年间，存款利率不断调高，而持有到期的债券收益是不变的。期间如果急需用钱，提前变现，也有可能面临价格下跌亏损的可能。