期货程序化交易系统

    期货程序化交易系统随着期货市场的发展壮大，市场流动性将大大提高。在这种背景下，中国的程序化交易可能会出现绝对回报程序化交易、金融产品定价程序化交易与做市商程序化交易三种类型同时发展的现象。趋势上来讲，程序化交易会在中国得到更丰富的诠释，可见，期货程序化交易系统的大规模发展是建立于成熟的期货市场基础上的。不过，如果不能建立相关市场监管机制和配套措施，则程序化交易也可能产生负面效果。在制定相关政策之前，需要充分考虑当前的市场环境以及未来市场可能的发展前景，同时需要考虑恰当的技术手段，以及市场投资者组成。
    在国际成熟期货市场，机构投资者是程序化交易的主体。目前，我国期货市场投资者结构不尽合理，个人占了绝大多数，法人机构和企业参与量较少，专业从事程序化交易的法人机构更是十分缺乏。在这样的情况下，市场整体的交易效率发挥存在一定障碍。期货程序化交易系统对于市场环境要求较高，越是成熟的市场，其发挥的效率越大。因此，引导和建立合理的投资者结构是当务之急，可以考虑通过立法等方式，让期货基金合法化，考虑在期货市场引入QFII等，大力培养合格机构投资者，使国内期货市场投资者结构趋于合理。反过来说，大力发展程序化交易可以培养期货市场机构投资者。两者相辅相成，可以令市场更快走向成熟。
    期货程序化交易系统最引发争议的一个问题是，很多人认为程序化交易加剧了市场价格波动。由于机构投资者是程序化交易的主要市场参与者，因此，有人认为程序化交易更多地损害了中小投资者的利益。对于这种观点，诸多欧美金融经济学家进行了大量的理论和实证研究，经济学家的研究结果表明：程序化交易与市场价格波动之间没有必然的联系，同样，也没有证据显示指数套利加剧了市场价格的波动。
    另外，美国证券交易委员会(SEC)曾对1997年10月27—28日美国股市经历的大动荡进行了调查，结果发现，包括指数套利、动态对冲以及指数期货等程序化交易在这两日内的交易行为均属正常，没有对市场振荡和价格巨幅下挫产生负面影响。
    期货程序化交易系统综合各方面情况来看，期货公司必须谨慎地、科学地、分阶段地实施期货程序化交易系统。期货公司可以从以下几个方面来着手进行：
    第一，做好前期的盈亏预算，根据程序化交易量及手续费收入来确定是否购买期货程序化交易系统。
    第二，做好期货程序化交易系统的选型和前期测试工作，不能一有客户提出就购买。每个客户的使用和交易习惯都不相同，买很多套程序化交易系统是不现实的。
    第三，在前期准备工作做到位的情况下，部署实施期货程序化交易系统。在期货程序化交易系统投入运行后，还要从以下几个方面严格把关：
    （1）严把合同关。必须与程序化交易客户签订周全甚至有些看来是过分的补充协议及合同，避免客户出现亏损时将期货公司置于不利的境地。
    （2）严把风险关。期货公司绝不能因小而失大，不能因为期货程序化交易系统而违反交易所或证监会的相关规定，这会直接导致期货公司被扣分降级。因此，期货公司必须派专人（而不是兼职人员）严把风险关，合规、合法地进行交易。
    （3）严把制度关。由于期货程序化交易的快速和未知的风险，期货公司的后台服务和制度必须同步跟进，如审批流程、资金划拨流程、期货程序化交易系统账单确认流程及历史成交查询流程等等，全部应严格执行和遵守。
    目前，国内期货市场的程序化交易系统正处于群雄相争的初级阶段，在这种背景下，期货公司更应统筹规划和安排，权衡得失，找到平衡点，严格按流程和制度办事，深入市场调研，切不可草率行事，急功近利，盲目上马期货程序化交易系统。
    随着中国期货市场的发展，投资者投资理念的日渐成熟，投资者开始从盲目交易转向理性投资，程序化交易系统也越来越受到投资者的关注。
    程序化交易系统:交易系统是一套完善的交易规则，交易规则应当是客观的、量化的、唯一的，它严格规定了投资的各个环节，要求投资者完全按照其规则进行操作。期货程序化交易系统一个好的交易系统，必须符合使用者的心理特征、投资对象的统计特征以及投资资金的风险特征。将实践证明能够获得长期、稳定收益的交易规则通过计算机语言实现自动化交易，即为程序化交易系统。