2012年10月外汇占款

    中国10月份外汇占款连续第二个月增加，说明继美国推出新一轮定量宽松措施后，人民币升值预期升温，推动资本流入中国。中国央行的数据显示，截至10月末，中国金融机构外汇占款为人民币25.792万亿元，2012年10月外汇占款高于9月末时人民币25.771万亿元。央行28日数据显示，10月份央行口径的外汇占款仅增加11亿元。细观一年来这一数据的走势可以发现，央行口径的外汇占款已进入“微增长”阶段，推动基础货币投放的一大力量——外汇资产已经迅速减弱截至10月末，央行外汇资产共计235307.85亿元，较9月末增加10.84亿元。2012年10月外汇占款此前公布的数据显示，10月份金融机构外汇占款增量为216亿元。这两个数据相比较，表明10月因央行购汇形成的基础货币投放远低于商业银行购汇形成的社会资金投放。
    汇率改革之后,央行外汇资产的变动与金融机构外汇占款的走势脱离,央行对外汇市场的干预减少,外汇占款对基础货币投放的贡献度明显降低。因此,虽然9 月外汇占款大幅增加,但并没有形成有效的基础货币投放。2012年10月外汇占款这也是导致国际资本虽然流入,却没有缓解这两个月资金紧张的局面,流动性依然偏紧。而只能通过央行进行大量逆回购来调节资金面的流动性。
    10月新增外汇占款仅小幅增加,相比9月1307亿元的增量而言出现大幅下降,低于我们此前估算1500至2500亿之间的预期,与我们监测的招商外汇供求强弱指标、以及新兴市场国家和地区的国际资本显著净流入的现象出现偏差。
    10 月新增外汇占款为216.3 亿元，连续两个月正增长，但10 月新增外汇占款相比9 月份的1306.8 亿元出现大幅环比降低，比9 月减少了1090.5 亿元。9 月央行外汇占款为20.4 亿元，大幅低于同期金融机构外汇占款新增额，2012年10月外汇占款央行购汇力度降低使得商业银行持有大量外汇头寸。预计10 月份央行口径的外汇占款也不会太高，一定程度上表明央行通过外汇占款投放基础货币积极性不高。
    外汇占款是央行投放基础货币的主要方式之一，因此外汇占款的增减，一定程度上已成为观察国内流动性变化的重要考量指标。尽管10月外汇占款增量出现骤降现象，但由于连续两个月增长，业内普遍预计四季度我国货币和流动性条件仍比较宽松，年内进一步降准的必要性降低。由于外汇占款是央行投放基础货币的主要方式之一，2012年10月外汇占款央行通过外汇占款投放货币，会影响到基础货币的变化，并通过货币乘数影响货币供给，从而影响到市场间的流动性，因此央行口径外汇占款的增减，一定程度上已成为观察国内流动性变化的重要考量指标。