债券回购交易的异常报价

日期：2015-05-06 00:00:00 来源：互联网

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以券融资即债券持有人将手中持有的债券作为抵押品，以一定的利率取得资金使用权的行为。在交易所回购交易开始时其申报买卖部位为买入（B）。这是因其在回购到期时反向交易中处于买入债券的地位而确定的。回购交易申报操作类似股票交易。成交后由登记结算机构根据成交记录和有关规则进行清算交割；到期反向成交时，无须再行申报，由交易所电脑系统自动产生一条反向成交记录，登记结算机构据此进行资金和债券的清算与交割。

回购交易的异常报价以契约方式约定在将来某一日期以约定的价格（本金和按约定回购利率计算的利息），由债券的“卖方”（正回购方）向“买方”（逆回购方）再次购回该笔债券的交易行为。从交易发起人的角度出发，凡是抵押出债券，借入资金的交易就称为进行债券正回购；凡是主动借出资金，获取债券质押的交易就称为进行逆回购。作为回购当事人的正、逆回购方是相互对应的，有进行主动交易的正回购方就一定有接受该交易的逆回购方。由此，我们可以简单地说:正回购方就是抵押出债券，取得资金的融入方；而逆回购方就是接受债券质押，借出资金的融出方。假如机构投资者选择“三天国债回购”的融资方式，交易所的交易系统将在三天后自动从其账户里划出本金和三天利息。这就是一次完整的债券回购了，简单点说就是需要钱的人拿债券作短期抵押向有钱人借钱。

这个事例告诉投资者，债券与股票一样具有波动性，其投资模式同样可以分为“长期持有”与“波段操作”两种。王晶指出，倘若投资者无暇顾及债券二级市场波动，在分析了潜在的风险因素后对现有的某只债券收益率满意，完全可以买入并持有到期，但前提一定是那些“潜在的风险因素”已大体梳理清楚。

招商证券认为，长期持有型的投资者，可以根据债券当时收益率的高低，直接购买直至持有到期。这样的投资策略需要在公司资质较佳的情况下买入，并舍弃资金在债券到期前的流动性要求(即所谓套现需求)等。

为了能够打到新债，小吴总是早早就做好埋伏。如果打的是上交所新债，最早在早上9:25“埋单”；如果打的是深交所新债，他就会前一天就下单。小吴一般挑选的是AA级票面利率高于7%的3~5年公司债或者企业债。

打到新债就能以每张100元的价格拿到债券，而在今年的债券牛市背景之下，债券在上市之后通常会上涨到100元以上。数据显示，今年4月20日11超日债上市当日收盘在101.06元。同样是的11美兰债首日收盘在102.43元。10月12日上市的12力帆02收盘在102.18元。12山鹰债9月19日上市首日收盘在100.07元。在随后的多个交易日中，这些债券的表现依然震荡向上。

公司债和企业债的发行通常会在网上发行和网下面向机构投资者发行，有的债券仅面向机构投资者在网下发行，对于这类债券，资金实力雄厚的投资者也能找到渠道间接参与打新。

当前有些证券公司针对资金规模超过100万元的客户推出了“团购债券”的服务，即投资者委托券商申购，在确定申购到之后先行支付5%的预付款，债券在交易所上市当日下午三点到三点半通过大宗交易以100.30元的价格转让给投资者，随后投资者再择机在交易所卖出获利。

债券回购交易的异常报价在这里，我们再为大家举一个例子。2008年10月下旬，美国次贷危机的恐慌情绪在国内加重，上证指数跌至1665点的新低。当年10月9日开始至年末，我国央

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