债券买卖业务营业税

中国社科院财经战略研究院研究员汪德华认为，这其实是向银行定向发行，解决了地方政府债券发行困难的情况。“举例说就是，原来地方政府要发行1万亿的债券只能完全市场化，但是现在规定银行机构可以定向承销8000万，政府只负责余下2000万发行任务，大大减轻了政府的压力，相当于是用行政手段干预债券市场，短期内有利于解决债券发行压力。”江苏省地方债券的延期发行，恰恰也说明了债券市场仍然需要行政手段加以引导。尽管中央试图放权给地方政府，但在财权、事权并不对等的政府关系中，地方政府仍然无力左右市场，最终只能依靠行政“帮扶”，这也从频频出台的文件中有迹可循。从国务院出台《关于加强地方政府性债务管理的意见》，到财政部发布《地方政府一般债券发行管理暂行办法》和《地方政府专项债券发行管理暂行办法》，对于地方债券的发行，我们时时可发现行政手段在整个发行过程中所扮演的角色。买卖业务营业税对此，中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇就坦言，目前银行定向承销想顺利    对此，中国社科院财经战略研究院研究员杨志勇就坦言，目前银行定向承销想顺利进行，需要金融机构把购买地方债券当做一项政治任务来做，但这并不是一件容易的事情。民生证券研究院执行院长管清友撰文指出，将地方债务纳入抵押品范围，利用央行的资产负债表的扩大化解了置换债供给冲击。允许以地方政府债券为抵押换取流动性，一方面，银行可以利用资产周转率提升抵补置换债低收益率带来的损失，另一方面，压低地方债发行收益率也会提升发行人的发行意愿。此外，允许以地方政府债券为抵押换取流动性，“银行购买置换债占用现金头寸，挤出其他融资主体”的现象将显著缓解。这一意见在业内看来，将成为进一步催热PPP项目合作的契机。据中信证券预计，仅2015年就有1.6 万亿元的潜在PPP融资需求。按理说，地方政府应该是PPP实施中积极对接民间资本的一方，但《中国经营报》记者近日在采访中了解到，部分项目却存在民资难获“入场券”的尴尬。

 

债券买卖业务营业税将地方债务纳入抵押品范围，利用央行的资产负债表的扩大化解了置换债供给冲击。允许以地方政府债券为抵押换取流动性，一方面，银行可以利用资产周转率提升抵补置换债低收益率带来的损失，另一方面，压低地方债发行收益率也会提升发行人的发行意愿。此外，允许以地方政府债券为抵押换取流动性，“银行购买置换债占用现金头寸，挤出其他融资主体”的现象将显著缓解。地方债置换债券发行的艰难使得决策层在化解地方债机构性风险上不得不进行更谨慎地安排。5月15日，国务院办公厅突击下发财政部、人民银行、银监会《关于妥善解决地方政府融资平台公司在建项目后续融资问题的意见》。明确安排已签合同贷款额不能满足建设需要，且适宜采取政府和社会资本合作模式(PPP)的融资平台公司在建项目，优先采取政府和社会资本合作模式，弥补在建项目增量融资需求。欢迎使用债券买卖业务营业税。