玲珑转债价值分析

    2018年3月22日讯，玲珑转债上市首日开盘涨3.20%，报103.20元。

    天风证券认为，玲珑轮胎目前规模优势已经初步显现，2017年营收同比大幅增长32%。只是受制于当期上半年高企的原材料价格，全年利润不尽如人意，但是上游天胶、炭黑今年价格有向下的趋势，公司毛利率今年预计会有明显的改善。

    去从产业发展的视角来看，国内自主品牌汽车在近些年崛起，国内配套产业链地位也会有所提升，从轮胎的角度来看，玲珑无论是规模、管理能力都是有可能成为产业整合后的龙头企业。

    以2018年3月20日收盘价计算，转债对应的转股价值为95.2元。目前转债市场与之平价相近的常熟转债、永东转债、天康转债，转股溢价率均在8%左右，而玲珑轮胎正股市场关注度比上述个券都要高，且基本面优秀，从条款角度来看，转债的债底86.4元，因此最终上市价位预计104元。