茅台毛利率下降原因

    2018年3月28日讯，茅台毛利率下降原因白酒板块午后持续集体重挫，茅台毛利率下降说明什么？截止发稿，贵州茅台(671.990, -42.75, -5.98%)跌6.27%，洋河股份(101.400, -5.78, -5.39%)、山西汾酒(53.120, -2.88, -5.14%)、口子窖(41.100, -2.52, -5.78%)、五粮液(65.020, -3.45, -5.04%)跌幅均超5%，老白干等其他个股均有不程度下跌。

 

　　昨日晚间，贵州茅台交出了2017年亮丽的成绩单，公司在报告期内实现营收与净利润双增长，符合市场预期，不过，酒类毛利率却首次下降至90%以下。

 

　　值得一提的是，贵州茅台酒类营收去年虽然收入581.68亿元，但公司酒类的毛利润为89.93%，这一数值自2011年至今首次跌破90%。另外，虽然公司营业收入增长了，公司营业成本比上年同期增加了75.33%。

 

　　机构观点：

 

　　包括中金公司、安信证券、高盛等国内外机构均看好贵州茅台，纷纷给出高价，其中中金公司最高给出925元/股的目标价。

 

　　中金公司表示，贵州茅台在高端市场相对优势明显，高成长可期，酱香酒也在快速做大，未来迎来高速增长，给出925元目标定价，相对目前股价还有30%左右涨幅空间。高盛称，贵州茅台271亿元的净利润比预期高4%，给出定价为895元/股。安信证券也认为贵州茅台在供需两旺情况下保持理性，价格管理严格且取得空前效果，酱香酒市场培育收获硕果，继续坚定看好。

 

　　一位北京地区私募基金人士表示：“从长远来看贵州茅台也仍然有投资价值，产品稀缺仍然是长期的。不过短期来看，高股价已经透支了目前的高业绩。”