资金趋势指标怎么看

　【国金证券(8.400, 0.16, 1.94%)4月金股组合】资金趋势指标怎么看？光迅科技(28.900, 1.75, 6.45%)、天士力(45.550, 2.56, 5.95%)、资金趋势指标怎么看？复星医药(44.460, 2.42, 5.76%)、资金趋势指标怎么看？艾华集团(39.130, 0.54, 1.40%)、正泰电器(26.170, 0.84, 3.32%)、汇川技术(35.070, 1.47, 4.37%)、南极电商(15.190, -0.08, -0.52%)、华友钴业(118.580, 3.48, 3.02%)、寒锐钴业(290.960, 4.98, 1.74%)、上海机场(48.880, 1.23, 2.58%)

 

　　策略—李立峰：资金向“价值成长”迁移的趋势未变

 

　　1、4月份我们面临的外围市场不确定性较大。步入4月份，中美之间的贸易摩擦阴霾未散，特朗普政府高频的人事变动或成为全球市场潜在风险，特朗普近期又盯上亚马逊，称其没缴足税，美股的持续调整将对A股形成一定的拖累；

 

　　2、国内宏观经济景气度下行制约着A股整体企业盈利的回升。数据显示，外需方面，美国2月零售销售意外环比下滑0.1%，连续第三个月下跌。欧元区3月份制造业PMI初值为56.6，环比下降2个点，为八个月来最低水平；内需方面，1-2月商品房销售面积累计同比4.1%，较去年同期回落3.6个bp，已连续8个月下滑。3月份以来钢价下跌，钢铁社会库存偏高，煤炭库存偏高，需求偏弱，动力煤大幅下滑，南华工业品指数3月份下跌9.73%，这也意味着3月份PPI环比将延续2月份的跌势；

 

　　3、步入上市公司年报及Q1季报业绩密集披露期，业绩是一块“验金石”，我们预计“强周期资源”板块业绩同比下行，地产链上下游板块业绩承压，“消费、成长”板块面临结构分化。年报由于大多上市公司都已发年报预报或快报，市场均有较稳定的预期。相对来讲，市场更多的聚焦在今年的Q1季报，市场在寻找业绩的预期差，板块中个股的差异化将更加的明显；

 

　　4、投资建议：阴霾未散，慢工出细活。站在当前，我们在以“金融地产”龙头为基础配置，寻找助力较小的方向，继续深挖“价值成长个股”。当政策转向，TMT躁动过后，后续只有“真成长”才能真正走出来。从当前业绩预告和快报来看，“部分新能源子板块（钴）”以及TMT子板块中如“5G光缆设备、国产芯片、电容、LED”、医药（创新药）、电气设备（智能电网、光伏）等龙头公司有一定的业绩支撑。

 

　　风险提示：海外黑天鹅事件（政治风险、主权评级下调等）、政策监管（金融去杠杆等）。

 

　　通信-唐川/罗露（光迅科技）

 

　　光迅科技：引领光器件产业升级，全球光器件市场前三可期

 

　　光迅科技是国内首家上市的光电子器件公司，目前拥有无源、有源等多块业务，具备从芯片到器件、模块、子系统全系列产品的垂直整合能力。公司是国内产品线最齐全和具备稀缺光芯片设计生产能力的光器件龙头，市场份额国内第一，全球第五。随着电信市场光传输和数通市场持续景气拉动，以及公司在高速光芯片技术上的突破和产能增加，预期未来三年收入和利润将稳步提升。

 

　　核心看点一： 光通信电信市场回暖+数通市场持续景气拉动，具备技术和规模优势有望获益最大

 

　　全球光模块市场电信板块见底回升，数通板块保持高速增长，按Lightcounting预测，2018年总规模有望达到83亿美元，同比增长17%，具备技术和规模优势的光迅科技有望获益最大，预计2018年公司营收增速达30%，未来全球行业前3可期。技术上，公司坚持自研+并购双轮驱动，研发费用占比一直保持在9%左右，2016年研发投入达到3.45 亿元，远高于国内同类上市公司。2013年，公司收购丹麦IPX公司，切入核心芯片技术，进军高端无源芯片市场。2016年，增资大连藏龙光电子科技有限公司，并与法方合资成立Almae公司，具备了10G、25G激光器芯片的设计和生产能力。

 

　　核心看点二：紧随国家光电子产业政策，引领国内光器件产业升级

 

　　近年来，国家频频出台政策支持半导体芯片国产化，近期工信部发布了中国光电子产业路线图的发布，提出了若干重磅政策建议和具体目标，有望推动我国光电子产业加快跨越升级发展。2017 年公司牵头组建国家光电子创新中心，并担负起我国电子器件技术自主崛起的重任，围绕硅光、高速光芯片等光电子核心技术，补足短板。在研发和市场份额具有较强实力的光迅科技，将成为产业扶持政策的最大受益者，中美贸易摩擦加剧下，国产光芯片进口替代进程加速，光迅科技有望抢占进口替代市场，实现规模和份额跃升。

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