如何建立完善的监管机制（2022/03/24）

  在中国证券市场建立初期,由于缺乏全国统一的法律法规,市场处于一种自我演进、缺乏规范和监管的混乱状态中,这种发展模式的弊端导致了“8●10事件"的爆发,并最终促使政府设立了全国性的证券监管机构,在随后20年的发展过程中，中国的监管体系伴随着证券市场的产生和发展迅速建立,逐步形成了目前以政府监管为主导,集中监管和市场纪律相结合的市场监管框架。但是与国际化的标准相比，我国现行的证券法律体系和监管体系仍然存在着很大的局限性。

 

  我国修改后的《证券法》于2006年1月1日出台，但是从立法层面看,《证券法》在宏观上不重视法典化建设,不重视体系化建设,有关法律还存在空白,并且缺乏与《证券法》相配套的法律,在微观上其立法技术不够严谨,证券发行关系中的责任不明确,民事责任制度和证券监管方面更是薄弱;从操作层面看,行政机关的授权现象相当普遍，使得行政机关既是证券市场的监管者又是规则的制定者,加剧了政府直接和间接干预市场交易行为的任意性。

 

  目前我国证券市场的监管存在着“越位”和“缺位”现象。政府为了维持交易市场价格的稳定而采用的行政直接干预政策常常造成了市场的大幅波动,扼杀了市场机制的正常作用,使得证券交易价格不能真正反映有价证券的供求关系,导致市场效率的下降。核准制是中国证券发行机制的一个重大突破,但是其实施仍然存在着很大问题,发行数量、发行时间等严重受监管部门的控制,此外审核人员的素质和职业道德水平较低,也可能产生暗箱操作,滋生腐败。证券市场监管的缺位主要表现在两个方面:第一,信息披露制度仍然存在很多问题，上市公司的信息披露往往表现得很不规范,一些上市公司在对重大事件的披露方面,仍倾向于将有利于自己的信息进行披露,一些上市公司有意模糊商业秘密和财务信息的界限，故意隐瞒重大事项,一些上市公司操纵业绩的手段层出不穷。第二,市场操作现象严重,这种现象主要表现为主股横行。众多庄股在上市公司?假信息的配合下将股

价抬高获得暴利后高位退出。面对众多违法违规现象,监管部门的监管则滞后了。