内外饰件板块概念股有哪些啊?2022最新内外饰件龙头股一览表
日期:2022-05-03 18:17:35 来源:互联网
业绩回顾
2021 年&1Q22 业绩符合我们预期
公司件龙头股公布2021 年和1Q22 业绩:2021 年营收1,399.4 亿元,同比+4.8%;归母净利润64.7 亿元,同比+19.7%。1Q22 营收373.7 亿元,同比/环比分别+7.1%/-5.7%;归母净利润为17.1 亿元,同比/环比分别+32.1%/-3.4%。
发展趋势
毛利率保持稳健,降本增效持续体现。4Q21/1Q22 收入同比-5.4%/+7.1%,公司收入跑赢上汽集团,业外客户贡献增量。4Q21/1Q22 收入毛利率分别为12.6%/13.9%,剔除会计政策调整,毛利率均保持在15%左右,较好地对冲了成本上涨。2021 年四项费用率合计为10.7%,同比-1.0ppt,研发投入力度加大,全年费用63.5 亿元,同比+14.0%,控费集中体现在管理费用,金额同比-6.7%至77.0 亿元。4Q21 归母净利润17.7 亿元,剔除3Q21 安道拓并表产生一次性收益(5.7 亿元),扣非归母净利润为14.0 亿元,环比基本持平。1Q22 扣非归母净利润为12.6 亿元,同比+6.3%,环比-10.3%。非经常性损益为4.5 亿元,其中包括非流动资产处置损益3.1 亿元,主要系出售法雷奥雨刮,此外政府补贴2.5 亿元。
内外饰件概念股盈利显著提升,新业务上量突破。分业务看,2021 年内外饰件业务收入904.2 亿元,盈利能力显著提升,净利率达4.7%,有安道拓股权收购(一次性收益+业绩增厚)的影响,我们预计在1.3ppt,剔除后仍稳健提升。此外,金属件/电子电器件收入实现快速增长,分别达104.3 亿元/54.3亿元,新业务上量突破,其中赛科利/华域电动实现电池托盘/驱动电机配套量62 万套/21 万套,我们认为后续仍有望继续贡献增量。此外,华域视觉/上海汇众收入保持稳健,往前看聚焦优质客户突破,仍有成长潜力。
2022 年经营展望稳健,业外客户持续拓展。公司规划2022 年实现合并口径下营收1,540 亿元,并实现超220 亿元的毛利润(毛利率14.3%);虽然4 月的上海疫情对2Q 带来短期压力,但目前公司复产复工持续推进,我们预计公司仍有望凭借稳健的经营举措达成全年目标。长期来看,公司中性化战略已取得显著进展。2021 年公司业外客户贡献增速亮眼,BBA 等豪华品牌,特斯拉/比亚迪等新能源品牌,以及长城/长安等强势自主配套增加,汇总营收分别达300/120/90 亿元,上汽收入占比低于50%。具体来看,合并口径特斯拉/比亚迪分别贡献营收72.9/19.5 亿元,占比达到5.6%/1.5%。
盈利预测与估值
维持2022/23 年盈利预测不变,当前股价对应2022/2023 年8/7 倍P/E,维持跑赢行业件龙头股评级,考虑到板块回调,下调目标价28%至27 元,对应2022/23 年11/10 倍P/E,较当前股价有38%的上行空间。
风险
业务整合低于预期;新业务推进不及预期。
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