旅游零售市场行业概念股有哪些啊？2022最新旅游零售市场龙头股名单

    疫情发生以来旅游零售行业确实已经发生非常大的变化。目前关于免税行业龙头股，不得不谈的问题是未来随着疫情恢复，消费将发生何种变化。我们本篇想换个角度，看2020、 2021 年间，海外主要免税商的规模和利润发生了何种变化，未来这种变化是否会显著回补。

 

    根据贝恩咨询， 2020 年全球个人奢侈品销售龙头股额比2019 年下降23%至2170 亿欧元（2019 年为2810 亿欧元），2021 年全球个人奢侈品市场V 型反弹至2880亿欧元，比2019 年增长7%。2020 年欧洲和亚洲（除中国内地以及日本）地区奢侈品消费下降最为明显，分别萎缩36%和35%。

 

    疫情期间以机场为主要销售渠道的Dufry 受到极大影响：2020 年Dufry 收入下降近7 成，2021 年仅恢复至2019 年的36%。

 

    2020、2021 年韩国免税销售规模为15.5 和17.8 万亿韩元（对应132 和156 亿美元），同比变化分别为-37.63%、+15.02%，2021 年韩国免税销售规模相比2019 年下降28.26%。韩国免税市场上外侨的平行出口、代购等方式托住了韩国免税市场（只是销售渠道更为隐蔽），考虑到销售折扣比疫情前更大，韩国免税销售量预计所受冲击非常小。2020 年韩国免税销售中外侨消费单价在443.54 万韩元，是2019 年的4 倍之余，2021 年继续急剧上升至2555 万韩元（对应13.18 万元人民币，个别月份甚至更高），是2019 年的25 倍。

 

    我们判断，奢侈品市场/旅游零售市场概念股中受疫情影响较为严重的区域是国人远距离出境游困难的欧洲等地；韩国市场因采取平行出口、代购等方式减价保量，受影响程度相对较小，未来的回补弹性预计也主要是在欧洲而非韩国。

 

    并且考虑到疫情期间很低的销售/出货价格，预计随着疫情恢复，相比2020-2022 年更大概率是提高销售价格，而非更大的销售折扣抢夺市场，当然同时伴随的是被抑制的需求得以释放、个人奢侈品及旅游零售额总体销售回暖，同时机场、市内等销售概念股渠道达到新的平衡。

 

    风险提示：疫情影响超预期，宏观经济龙头股环境受影响超预期，消费意愿下降等。

 

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