2022年权益市场龙头股有哪些，权益市场板块概念股一览表

   　　事件：上市险企披露1-6 月保费收入数据。

 

    　　寿险保费边际改善，NBV 缺口逐步收窄。1）保费增速整体回暖但有所分化。1-6 月累计保费收入同比增速排名：人保(+14.2%)＞太保(+5.4%)＞新华(+2%)＞太平(+0.1%)＞国寿(-0.7%)，国寿、太保、太平等得益于增额终寿销售火热，增速企稳回升，其中太保2Q22个险期交yoy-11.7%，较一季度降幅明显收窄（yoy-43.6%），人保和新华由于新单销售承压增速有所放缓。2）队伍有望迎来拐点。保单销售回暖，预计各家队伍产能将逐步提升，2H22 队伍规模有望企稳转正。3）NBV 缺口收窄。增额终身寿价值补充作用明显，预计1H22 NBV 缺口将持续收窄，2H22 在低基数效应和队伍质态改善有望实现单季度转正。1H22 NBV 增速预期：国寿(-11%)、人保(-25%)、太保(-50%)、新华(-53%)。

 

    　　车险增速持续回暖，承保利润预计将显著改善。1）保费增速回暖。1-6 月累计保费收入同比增速排名：太保(+12.2%)＞人保(+9.9%)。车险低点已过，太保(7.9%)>人保(+6.7%)。

 

    　　其中，人保车险4-6 月单月增速依次-1.9%、1%、8.8%，预计全年车险低点已过，随车辆销售增长，累计增速将回升至高个位数。非车险增速持续走高，太保(+17.8%)＞人保(+12.8%)。其中，人保农险增速持续走高(132 亿，yoy+28.3%)预计因粮食保险承保范围扩大；意健险增速放缓(77.7 亿，yoy+0.3%)，预计受大病保险承保下降影响；其余险种基本稳定。2）承保利润预计将持续增长。1H22 受疫情防控影响，预计意健险和车险的赔付将明显下降，人保财险COR 有望维持在96%左右；2H22 预计COR 将因季节性非车险赔付增加逐步走高，但得益于头部险企优异的风控水平，持续提质降本增效，全年COR将同比改善，叠加保费回暖，预计承保利润持续提升。

 

    　　权益市场龙头股有所回暖，长端利率企稳利好利润。1）行业权益配置增加，1-5 月股基投资余额为2.97 万亿，环比4 月末增长5.9%，预计是上市险企充分把握权益市场机会增配股基资产。2）长端利率企稳，750 天国债收益率曲线下行速度持续放缓，下行收窄幅度从6 月底的2.56bp 扩大至7 月15 日2.77bp。如按照静态收益率计算，全年降幅同比将收窄6.8bp(22E 下行13bp，21 年下行19.8bp），准备金对于净利润的侵蚀压力边际缓释。

 

    　　投资分析意见：当前保险行业概念股经营稳中向好，头部险企经营边际改善明显，我们预计2H22寿险队伍规模和NBV 有望迎单季度正增长，财险增速将随复工复产较快回升，坚定看好行业复苏，维持行业看好评级。保险股估值已充分映悲观预期，3 大A 股寿险PEV 平均0.43 倍，处于历史底部，估值概念股分位数在历史3%以内。推荐排序：寿险：中国人寿、友邦保险、中国太保、新华保险；财险：中国财险、中国人保。

 

    　　风险提示：1)有效人力复苏缓慢，规模人力增长承压；2)寿财保单销售概念股不及预期；3）长端利率下行，资产再配置承压；4)权益市场波动，信用风险暴露。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资概念股评级机构关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票