2022年N 型产能龙头股有哪些，N 型产能板块概念股一览表

事项：

 

    本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料298 元/KG，约合0.823 元/W，环比+0.011 元/W；硅片7.53 元/片，约合1.015 元/W，环比持平；电池片1.30 元/W，环比持平；单玻组件1.99 元/W，环比持平。按静态成交价格计算， 各环节单瓦毛利为0.608/0.063/0.122/-0.030 元/W ， 环比上周变动分别+0.01/-0.01/0.00/0.00 元/W。

 

    硅片、电池端辅材：正银4810 元/KG ，环比+190 元/KG；背银价格2705 元/KG ，环比+105 元/KG 。单面铝和双面铝价格50/115 元/KG，环比持平。坩埚12000 元/个，环比持平。

 

    组件端辅材3.2mm 玻璃27.5 元/平方米，环比持平；2.0mm 玻璃21 元/平米，环比持平；背板11.5 元/平米，环比持平；焊带81 元/KG ，环比持平，EVA 胶膜和POE 胶膜价格为16.5/18.5 元/平米，环比持平。

 

    EVA 粒子：23,500 元/吨，环比上周-2,000 元/吨；POE 粒子：25,700 元/吨，环比上周持平。

 

    国信电新观点：本周硅料小幅涨价，硅片、电池、组件价格环比稳定。继上周硅片、电池环节价格显著调涨之后，成本压力传导至组件端。而当前组件价格已处高位，国内集中式市场较难接受，上游的涨价将给二三线组件商带来更大的开工压力。我们认为目前组件价格高企，三季度主要交付给海外和分布式项目。

 

    随着检修产能复产和新增产能释放，四季度硅料价格有望下降，缓解产业链价格压力。我们看好在海外市场和分布式市场具备品牌和渠道竞争优势、生产经营稳定性更高、先进电池产能规模更大的的头部一体化组件商，有望在下半年取得市占率的提升和盈利能力的改善，推荐晶科能源、天合光能、晶澳科技。

 

    评论：

 

    硅料价格和组件价格平稳，硅片、电池片大幅涨价本周光伏主产业链成交均价（M10）：硅料298 元/KG，约合0.823 元/W，环比+0.011 元/W；硅片7.53 元/片，约合1.015 元/W，环比持平；电池片1.30 元/W，环比持平；单玻组件1.99 元/W，环比持平。按静态成交价格计算， 各环节单瓦毛利为0.608/0.063/0.122/-0.030 元/W ， 环比上周变动分别+0.01/-0.01/0.00/0.00 元/W。

 

    分类型来看，国内集中式项目的单玻182/210 组件本周成交价1.93-1.96 元/W，价格区间上限和下限环比提升0.010 元/W；成交均价1.93 元/W，环比持平。国内分布式项目的单玻182/210 组件本周成交价1.97-2.05元/W，区间下限环比提升0.020 元/W；成交均价1.98 元/W，环比持平。

 

    硅片、电池端辅材：正银4810 元/KG ，环比+190 元/KG；背银价格2705 元/KG ，环比+105 元/KG 。单面铝和双面铝价格50/115 元/KG，环比持平。坩埚12000 元/个，环比持平。

 

    组件端辅材：3.2mm 玻璃27.5 元/平方米，环比持平；2.0mm 玻璃21 元/平米，环比持平；背板11.5 元/平米，环比持平；焊带81 元/KG ，环比+1 元/KG ；EVA 胶膜和POE 胶膜价格为16.5/18.5 元/平米，环比持平。

 

    组件价格细分市场表现：各市场成交均价环比均持平，区间上下限小幅波动

 

    从区域维度来看，海外各主要国家地区的组件成交均价均没有变化，成交价区间方面，欧洲价格上限小幅下降0.005 美分/W，印度价格下限下降0.005 美分/W，价格上限提升0.010 美分/W，印度自一季度集中备货结束后，组件采购规模大幅缩减，价格波动影响有限。本周国内组件价格继续小幅上涨。从项目类型维度来看，国内的集中式项目组件价格上限和下限环比均提升0.010 元/W，成交均价环比持平；国内分布式项目组件成交价格区间下限环比提升0.020 元/W，成交均价环比持平。在上游产业链价格持续高位的情况下，组件价格仍在尝试顺价中，但国内集中式电站项目

 

    8 月硅料产量环比提升，但供需仍处紧平衡状态本周硅料企业8 月长单基本签订完成，多晶硅价格小幅上涨。根据硅业分会预期，8 月国内多晶硅产量约6.6 万吨，环比提升13%左右；加上进口硅料0.7 万吨，国内8 月硅料总供给可达7.3 万吨。供给边际显著改善，而价格仍呈现小幅提升，体现出8 月下游需求仍然旺盛。9 月国内硅料企业的检修期基本结束，叠加新产能落地及爬坡，9 月硅料供给环比有望进一步提升。

 

    下半年硅料产能持续释放，逐步缓解产业链价格压力上半年硅料供给约为38 万吨，其中国内产量约34 万吨，进口硅料约4 万吨。我们判断下半年硅料供给可以达到53 万吨，全年有望达到90 万吨以上。假设组件维持在1.95 元/W 及以上价格，并且进一步假设国内市场受到组件价格影响较大，下半年装机与去年相等42GW，海外市场下半年86GW 左右，全球下半年组 件需求160GW，对应硅料需求45.6 万吨。供给大于需求，差值在7.6 万吨。分季度来看，三季度供给剩余2.4 万吨左右，四季度5.2 万吨左右。所以我们认为若组件维持在高位，对需求产生抑制作用（此情景假设下，预计国内装机仅73GW），供给会相对过剩，带来产业链价格下降，使得更多潜在需求转化为有效需求。因此，我们判断四季度硅料可以达到供需拐点和价格拐点。

 

    预计2022Q3 海外组件需求占比提升，市场需求结构较好，对组件价格有一定接受度下游对组件价格接受度受到需求结构的影响而变化，目前所处的时间点，国内尚未到达年底抢装期，三季度海外需求，尤其是美国需求预计较为旺盛，今年前五个月海外组件需求占比70%左右，第三季度有可能阶段性提高到76%-78%，海外市场对组件价格接受度更高，短期可以支撑硅料成本传导。目前产业链价格高企，而组件企业更多依靠海外市场，头部企业凭借更强的海外市场品牌渠道优势、供应链管理能力和一体化盈利能力，有望在三季度取得市占率的快速提升。预计四季度国内需求占比相对较高，组件价格承压，若硅料产能如期释放，有望通过硅料降价保障国内光伏装机计划正常推进。

 

    光伏级EVA 粒子小幅降价，关注后续胶膜及粒子价格趋势本周EVA 胶膜和POE 胶膜价格均环比持平，粒子价格小幅下降。线缆级EVA 粒子成交均价23500 元/吨，环比下降2000 元/吨；根据百川盈孚数据，本周光伏级EVA 粒子27500-28000 元/吨，环比略有下降；POE粒子25700 元/吨，环比持平。由于POE 粒子供应集中在海外，价格传导周期较长，价格调整频率和幅度较低，所以光伏级EVA 粒子的价格更能体现当期及未来短期的供需关系。光伏级EVA 粒子今年下半年以及明年供给相对偏紧，未来硅料降价促进行业装机需求释放，光伏级EVA 粒子价格有望呈现上涨趋势。

 

    投资建议：

 

    往下半年展望，头部一体化组件商三季度有望借助海外市场提升市占率，四季度开始迎来更强盈利改善。

 

    电池片龙头股环节今年新投放的产能，在大尺寸和N 型两个方面存在后发优势，有望带来更好的盈利提升。我们看好在欧美市场具备更强品牌和渠道竞争力、生产经营稳定性更强、N 型产能扩张较快的头部一体化组件商，晶科能源、天合光能、晶澳科技。推荐金盘科技概念股，公司发布户用储能产品，并且获得德国、英国和澳洲市场的准入资格。建议关注在电池片领域具备N 型量产领先优势，有望依托技术红利取得高成长的专业化电池片厂商。

 

    风险提示：

 

    疫情等宏观因素对生产经营的影响，国际贸易概念股形势变化的影响，硅料供给释放不及预期的影响，电池技术迭代风险。

 

数据推荐

最新投资评级目标涨幅排名上调投资评级 下调投资评级机构概念股关注度行业关注度股票综合评级首次评级股票