包装纸行业概念股有哪些啊？2022最新包装纸龙头股名单

行业近况

 

    上周针叶概念股/阔叶浆环比+85、-31 元/吨至7,287、6,543 元/吨，白卡纸概念股环比-162 元/吨至5,956 元/吨，双胶纸概念股环比持平于6,533 元/吨。上周国废均价环比-135 元/吨至2,077 元/吨，箱板纸均价环比持平5,140 元/吨。当前包装纸概念股及文化纸行业单吨亏损超过200 元，特纸概念股板块亦承受明显成本压力，我们建议关注造纸板块两条投资主线：1）短期看，我们推荐具备自制浆布局、产品矩阵均衡、业绩确定性更强的太阳纸业，建议关注包装纸龙头玖龙纸业龙头股-H估值修复机会；2）我们判断今年年末/明年年初浆概念股价有望迎来向下拐点，我们推荐高盈利弹性的仙鹤股份，建议关注五洲特纸（未覆盖）。

 

    评论

 

    纸浆：年内浆价或高位运行，年末/明年年初有望迎拐点。我们认为当前海外纸浆供给扰动持续，且不排除Arauco 156 万吨新项目再次延期，我们预计年内纸浆价格维持高位震荡状态。若Arauco（156 万吨阔叶浆）以及UPM（210 万吨阔叶浆；预计1Q23 落地）投产释放，叠加海外需求可能面临衰退性风险，我们认为年末或明年年初浆价有望迎明显向下拐点。

 

    特种纸：静待浆价向下拐点迎来强劲盈利弹性。短期看，由于3Q22 纸浆价格仍处高位震荡+纸浆成本压力反映至报表存在约一个季度的延后，我们认为2H22 成本可能继续承压，但若下游需求修复、龙头提涨顺利落地，我们判断3-4Q22 盈利可能环比修复；待年末或明年年初浆价下跌兑现，我们判断特种纸板块将迎来强劲的盈利弹性及估值修复机会。

 

    箱板瓦楞纸：停机限产缓解库存压力，关注龙头底部反转机会。当前下游需求疲弱、出货量弱（山鹰7 月销量同比-4%至47 万吨）、库存水平高（7月箱板纸企业库存天数接近一个月），行业提价乏力；近期龙头公布停机限产计划，据纸业联讯我们估计减量超过50 万吨（见图1），若停机顺利落地、行业库存去化，待9 月旺季来临，龙头如玖龙有望迎估值修复机会。

 

    白卡纸&文化纸：出口增量弥补内需缺口，后市白卡/文化盈利可能分化。

 

    上半年浆系纸纸种出口表现靓丽（1H22 白板纸/铜版纸/双胶纸出口分别同比102%/85%/23%）、弥补内需疲弱下需求缺口。当前行业处于淡季、需求未有明显修复，我们估算文化纸行业吨纸亏损可能超300+元/吨，小厂加速出清，行业供给有望边际收缩；下半年看，白卡/双胶均有新增预期产能投放，但文化纸需求可能受益于“二十大”的宣传订单增量、盈利有望环比修复，而白卡纸内需可能仍偏淡、社库偏高，如纸浆概念股价格回落幅度陡峭，可能给板块盈利带来一定压力。

 

    估值与建议

 

    我们维持覆盖个股盈利预测与估值不变。

 

    风险

 

    纸浆价格与能源价格超预期上涨；下游需求不及预期；新增供给超预期。

 

数据推荐

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