2022年高冰镍龙头股有哪些，高冰镍板块概念股一览表

本周国内锂盐价格上调，预计后市锂盐龙头股价格大概率持续上涨。

 

    根据百川盈孚数据，截至周五（8 月5 日），工业级碳酸锂报价46.25 万元，环比上涨0.25 万元/吨，电池级碳酸锂报价48.3 万元/吨，环比不变，工业级氢氧化锂报价47.5 万元/吨，环比不变，电池级氢氧化锂报价49.1 万元/吨，环比不变。本周百川盈孚工业级碳酸锂价格小幅上行，主要系部分锂盐厂商原料供应短缺或受限电政策影响产量难达峰值，导致整体产量不及预期，而需求端铁锂厂生产稳定，我们预计随着下游产能的逐步爬坡，碳酸锂需求或将稳步上升；本周百川盈孚电池级氢氧化锂价格维稳，主要系欧洲车概念股企订单减少导致高镍需求回复不及预期。8 月5 日，Fastmarkets 东亚地区氢氧化锂评估价为75 美元/公斤，环比不变，折合人民币约48.75 万元/吨，碳酸锂评估价为73 美元/公斤，环比不变，折合人民币约47.45万元/吨，依旧高于国内市场，此外Fastmarkets 中国氢氧化锂现货龙头股出厂价报价47.38 万元/吨，环比上涨3750 元/吨，中国碳酸锂现货出厂价报价47.9 万元/吨，环比上涨1500 元/吨。国内锂盐报价本周开启上涨，预计后市在下游需求火爆，供给端青海盐湖Q4 环比减量的背景下，供需将进一步紧张，价格也有望持续上涨。本周PLS 在8 月份首次拍卖中，成交价格再次上涨至7012 美元/吨，按照该锂精矿拍卖价格计算，锂盐厂扣除所得税及其余费用后的单吨加工净利润已不足3 万元/吨，这较2022Q1 外购锂精矿加工锂盐的单吨16 万元的净利润而言，利润空间已经大幅压缩。进入下半年以后，下游新能源汽车产业链均有赶工意愿，这将加大锂盐消耗，也将支撑后续锂盐价格继续走强。

 

    本周海外锂精矿评估价格上调，有望持续抬升。

 

    8 月5 日，普氏能源咨询评估锂精矿（SC6）价格为6300美元/吨（FOB，澳大利亚），环比增加100 美元/吨；8 月5日，SMM 锂精矿现货价维持在5000 美元/吨，环比不变，Fastmarkets 锂精矿评估价为6750 美元/吨，环比增长125 美元/吨。PLS 最近5 次在BMX 平台完成的现货交易价格均超过了6000 美元/吨（CIF 中国），远高于2022Q2 的澳洲锂精矿长协价（PLS：4267 美元/吨；Allkem：4992 美元/吨），或将对澳洲锂矿2022Q3 长协价定价有一定指导作用，因此我们预计澳洲锂精矿三季度长协价大概率继续上涨。

 

    锂精矿拍卖价7012 美元/吨，重申一体化优势。

 

    锂精矿成交价7012 美元/吨，锂盐加工成本为45.26 万元/吨。8 月2 日，PLS 在BMX 平台完成的锂精矿竞拍价格为6350 美元/吨（SC5.5，黑德兰港离岸），按照折SC6.0 计算，加上运费，折7012 美元/吨（中国到岸价），据外汇交易中心数 据，当日美元兑人民币汇率中间价6.7462 元，按照碳酸锂加工费2.5 万元/吨计算，折碳酸锂成本45.26 万元/吨（含增值税）。相较于7 月13 日的拍卖成交的价格6188 美元/吨（SC5.

 

    5，黑德兰港离岸），按照折SC6.0 计算，加上每吨90 美元/吨运费，折6841 美元/吨，据外汇交易中心数据，7 月13 日美元兑人民币汇率中间价6.7282 元，折碳酸锂成本44.11 万元/吨（含增值税）。此次拍卖价格稳中有升，中国锂盐加工厂按人民币计价的碳酸锂成本亦呈上涨趋势，电池级碳酸锂国内的价格从7 月13 日至今仅上涨0.25 万元/吨，加工成本上涨幅度明显高于电池级碳酸锂上涨。2022 年下半年下游赶工，锂盐需求旺盛，原材料大幅上涨的情况下，后续锂盐价格大概率上涨。

 

    锂精矿价格维持高位，一体化企业优势尽显。PLS 最近5次在BMX 平台完成的现货交易价格均超过了6000 美元/吨（CIF 中国），远高于2022Q2 的澳洲锂精矿长协价（PLS：4267美元/吨；Allkem：4992 美元/吨），这也进一步支撑了我们对于2022Q3 锂精矿长协价进一步上涨的判断。按照今天拍卖的锂精矿价格计算，锂盐厂扣除所得税及其余费用后的单吨加工净利润已不足3 万元/吨，这较2022Q1 外购锂精矿加工锂盐的单吨16 万元的净利润而言，利润空间已经大幅压缩。进入下半年以后，下游新能源汽车产业链均有赶工意愿，这将加大锂盐消耗，也将支撑后续锂盐价格继续走强。预计2022Q3~2023Q1，在锂盐价格有望重启上涨趋势的情况下，锂精矿会保持追涨态势。随着锂精矿价格持续上涨，锂盐加工成本陡增，产业链利润已大幅向上游锂矿资源端转移。精矿上涨导致的成本抬升，势必会加速一体化企业和加工企业的利润分化，上游锂矿资源有保障的一体化企业在成本可控的情况下，锂盐的单吨利润会明显高于通过包销澳洲锂精矿来加工的纯锂盐加工商，一体化企业竞争力明显。

 

    海外锂资源龙头股企业继续上调业绩指引，加速锂盐产能扩张。

 

    本周，Livent 和Albemarle 相继发布二季度报告，2022Q2两者业绩增幅可人。同时由于锂市场表现持续强劲，支撑锂盐定价，Livent 和Albemarle 均上调了2022 年全年业绩指引。

 

    Livent 预计全年收入将在8 亿美元至8.6 亿美元之间，调整后的EBITDA 将在3.25 亿美元至3.75 亿美元之间，按中位数计算，这意味着与一季报公布的指导范围相比，分别增长了4.4%和7.4%（2022Q1 分别上调39%和78%），与上一年相比，分别增长了97%和404%。Albemarle 预计2022 年全年调整后的EBITDA 将同比增长约500-550%（即32-35 亿美元），高于5 月23 日给予的全年调整后的EBITDA 为22-25亿美元，按中位数计算，增长了43%。

 

    此外，Livent 在季报中公布了最新的产能扩张进展情况，在2023 年底前于阿根廷再增加10,000 吨的碳酸锂产能，这将使Livent 的可用LCE 总量在2021 年的基础上几乎翻一番。公司还预计到2023 年底在中国的新工厂再增加15,000 吨氢氧化锂产能。Nemaska 是一家合资企业，Livent 是其50%股权的合作伙伴，它正在完成其建设计划的所有剩余工作，预计将在今年第三季度末完成，Nemaska 设计产能为3.4 万吨/年，预计2025 年下半年首次生产。Albemarle 同样将继续推进其全球加工能力的扩张，LaNegraIII/IV 加工厂已获得商业运营资格并按预期运行，智利的盐湖增产项目按计划在2023 年年中实现机 械完工；澳大利亚KemertonI 加工厂于2022 年7 月生产出第一批产品，KemertonII 加工厂仍有望在2022 年下半年机械完工，Wodgina 的第一和第二条生产线锂辉石精矿的生产分别于2022 年5 月和7 月实现生产；中国广西钦州锂加工厂的收购预计将于2022 年下半年完成，眉山的绿地项目正在建设中，张家港绿地项目由于微调碳酸锂工程设计而被推迟；美国SilverPeak 的新矿井和项目扩建继续提前推进。

 

    本周供需基本面向好，镍价小幅上调。

 

    镍：本周LME 现货结算价周度均价为22611 美元/吨，环比增长3.04%，沪镍周度均价为176012 元/吨，环比3.74%；LME 总库存周度平均水平为57868.8 吨，环比下降1.47%，沪镍周度库存为3632 吨，环比增长108.62%。

 

    本周镍铁（10%）周度均价为1288 元/镍点，环比下降1.38%。电池级硫酸镍周度均价为42120 元/吨，环比增长1.37%。主要系印尼新增产能持续投放，镍铁相对过剩，致使镍铁价格小幅下行，而硫酸镍采购需求增加，供应紧张，基本面向好支撑价格上行。

 

    钴价持续下探，需求端仍需提振。

 

    钴：本周金属钴周度均价为32.57 万元/ 吨，环比下降2.79%，主要受海外价格下调影响，但当前库存普遍偏低，因此金属钴价下行较缓；本周四氧化三钴周度均价为22.07 万元/吨，环比下降3.53%，主要系原料钴盐价格下行，成本降低带来价格小幅下行，同时下游数码需求偏弱，市场短期内仍处供大于求状态，整体来看，需求端仍需提振。本周硫酸钴周度均价为5.48 万元/吨，环比下降7.45%，主要系国内钴需求较弱，叠加海外夏休导致海外价格下行，带动中间品价格下行。

 

    本周稀土价格整体下行，长期受供需基本面利好有望稳步抬升。

 

    本周氧化镧周度均价8000 元/吨，环比保持不变；氧化铈龙头股周度均价7750 元/吨，环比下降3.73%；氧化镨周度均价82.10万元/吨，环比下降4.65% ；氧化钕周度均价81.82 万元/吨，环比下降4.99%；氧化镨钕周度均价76.96 万元/吨，环比下降6.19%；氧化镝周度均价2332 元/公斤，环比下降0.72%；氧化铽周度均价1.39 万元/公斤，环比增长0.55%。主要系各国地缘政治风险较大及全球经济面临通胀高企导致经济增速缓慢，或对稀土价格产生抑制作用，叠加需求端正处于消费淡季，下游需求偏弱，导致整体价格下行。由于稀土下游需求包揽新能源汽车、风电、节能电梯、变频空调、工业电机及工业机器人龙头股等符合双碳目标及智能化趋势的领域，下游需求增速客观，叠加稀土供应端受总量指标控制偏刚性，因此我们预计在政策及供需的有力支撑下，未来稀土供需格局或持续优化，稀土价格有望稳步抬升。

 

    投资建议

 

    PLS 在8 月份首次拍卖中，成交价格再次上涨，至7012美元/吨，本周国内锂盐价格已开启上涨趋势。我们判断，锂盐价格有望在下半年下游赶工需求下再次回升到前期高位甚至进 一步突破。产业链利润已大幅向上游锂矿资源端转移，锂盐加工厂和一体化企业吨利润分化会愈加明显，在此建议大家关注上下游一体化的企业。推荐关注阿坝州李家沟锂辉石矿即将投产的【川能动力】；已顺利产出精制碳酸锂的【金圆股份】；甘孜州134 号脉在采的【融捷股份】；正在办理茜坑锂云母矿探转采的【江特电机】。受益标的有格林布什矿山未来5 年一直在增产且可以通过代工实现产量放量的【天齐锂业】。

 

    风险提示

 

    1）全球锂盐需求量增速不及预期；

 

    2）澳洲Wodgina 矿山爬坡超预期；

 

    3）澳洲Greenbushes 外售锂精矿；

 

    4）南美盐湖新项目龙头股投产进度超预期；

 

    5）镍铁、高冰镍龙头股等项目投产超预期风险；

 

    6）海外稀土开采产能扩张超预期风险；

 

    7）地缘政治风险。

 

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