2022年高端特钢新材料龙头股有哪些，高端特钢新材料板块概念股一览表

钢铁行业一周点评

 

    制造业龙头股景气度季节性回落，能源优势增强国际竞争力。

 

    7 月份，中国制造业PMI 回落1.2PCT，至49%。从分项指数看，供给收缩幅度大于需求，本月生产指数环比下降3PCT，至49.8%，主要是企业盈利下滑所导致，进入7 月份，玻璃、铁合金、铝、钢铁等行业亏损面持续扩大，部分企业甚至出现现金亏损，企业主动收缩生产规模，以减亏控亏。新订单指数下降1.9PCT，至48.5%，极端高温概念股和疫情散发抑制了需求释放；新出口订单下降2.1PCT，至47.4%，不过从主要贸易伙伴国看，出口可能被低估，7 月份韩国进口同比增长21.8%（韩国约21%的进口商品来自中国），而据中港协监测数据，我国八大枢纽港口在7 月上、中、下旬的外贸集装箱吞吐量同比分别为7.6%、7.3%、29.3%，外贸市场表现依然强劲。原料购进价格指数环比回落11.6PCT，至40.4%，企业成本压力明显缓解。建筑业商务指数继续回升，高于上个月2.6PCT，新订单指数亦增加1.6PCT，在基建投资高增长拉动下，建筑业景气度持续位于高位。展望后续，欧洲夏休即将结束，8 月中下旬外贸需求有望继续回升。此外，近期欧洲电力价格再度上涨，7 月27 日，欧洲能源交易所（eex）数据显示，德国未来一个月电价飙升至444.25 欧元/MWh，刷新历史纪录，本周虽有所回落，但仍在400 欧元/MWh 上方，愈演愈烈的能源危机正广泛冲击当地冶炼厂和制造业，将导致其产出缺口扩大，并提高制造成本，而中国能源供应和价格相对稳定，成本优势凸显，中国制造业在国际竞争力将进一步提升，并带动钢材直接和间接出口。国内方面，极端高温催生居民空调需求，产业在线调研的8 月份空调企业排产同比降幅由7 月份的20.8%收窄至0.5%，今年以来需求一直低迷的冷轧、镀锌有望得到改善。汽车行业表现淡季不淡，7 月份乘用车同比增长17%，在购置税减半政策发力，叠加新能源车的超强表现，汽车行业有望持续向好。

 

    整体看，虽然7 月份中国制造业PMI 再度跌破荣枯线，但随着后续积极因素增多，景气度回升依然可期。

 

    保交楼政策出实招提升需求弹性。

 

    本周市场延续钢价反弹、利润扩大的运行态势。钢材五大品种螺纹、线材、热轧、冷轧、中厚板龙头股等价格分别较上周上涨90 元、70 元、40 元、40 元、50 元。钢坯、螺纹利润已转正，分别为60元/吨、158 元/吨，热轧、冷轧、中厚板利润则分别回升了28 元/吨、37 元/吨、28 元/吨，但仍处于亏损状态，有待市场进一步修复。而随着钢材利润快速修复，市场对钢厂复产预期显著升温，据钢联调研，预计下周有27 座高炉计划复产，将推高铁水日产至219 万吨，环比上升约5 万吨，8 月份预计有50 座高炉复产， 铁水日产将回升至224 万吨，较本周增加10 万吨。我们认为供给追逐利润符合市场一般规律，但在政策约束下存在天花板。若7 月份粗钢产量8092 万吨（根据重点钢企产量水平估算），粗钢日均产量约261 万吨，假设全年粗钢压减1800 万吨，8-12 月粗钢日均产量上限值为266 万吨，对比7 月份仅增加5 万吨，周产量增加约35万吨（钢联口径将小于该值），而7 月份钢材周均去库78 万吨（钢联口径），因此，若8-12 月份需求强度不低于7 月水平，钢材市场将仍维持较好的去库水平，对未来5 个月钢价运行形成支撑。从需求端看，一方面近3年中，除2021 年外（受限电限产龙头股影响，供需双杀），2019 年和2020 年在8-12 月份的钢材表观需求均好于7 月份；另一方面，稳增长政策下，今年基建表现亮眼，下半年有望继续发力，我们预估基建用钢需求环比可能保持两位数的增长。我们看到，日前，郑州设立100 亿房地产纾困基金，按照“基金出资比例不高于30%”的原则，可撬动至少300 亿资金用于推动停工楼盘复工，若其他地区参照该模式来化解“停贷危机”，后期地产有望强化复工。我们根据中指院此前发布的《2022 年全国烂尾楼研究报告》中预估数据，2022 年郑州以及全国烂尾楼面积分别为440 万平方米和2.31 亿平方米，若全部得到妥善处理实现复工，则对应可拉动钢材需求分别25万和1294 万吨。总体上，我们认为下半年需求弹性要大于供给，基本面好转将带来板块估值修复机会。

 

    普钢投资建议：

 

    产业集中度提升叠加供给受限使得钢铁行业由强周期向弱周期转变，行业盈利中枢上移以及分红比例逐步提高，长期来看钢铁行业需求端的主驱动将转为制造业。建议关注：马钢股份、方大特钢、新钢股份、太钢不锈、南钢股份、宝钢股份、本钢板材、柳钢股份、鞍钢股份、华菱钢铁、甬金股份等，另外总书记批示：“十四五”期间，必须把管道改造和建设作为重要的一项基础设施工程来抓，相关标的未来或受益，建议关注：新兴铸管、金洲管道、友发集团等。

 

    特钢新材料投资建议：

 

    特钢不同于普钢，属政策大力支持行业，我国中高端特钢新材料龙头股内有“进口替代”，外有“全球份额提升”，目前我国中高端特钢比例约4%左右，与日本、欧洲等发达国家相差仍较大，我国中高端制造业快速发展，中高端特钢需求有望迎来较快增长，中高端特钢龙头股企业估值有望进一步提高，从日本、香港、美国的特钢公司估值来看，多处于15-25 倍的较高水平，日本、欧美等特钢快速发展阶段已经过去，而我国中高端特钢还处于成长期，应当享有一定的估值溢价。建议关注：中信特钢、久立特材、天工国际、永兴材料、抚顺特钢、钢研高纳、广大特材等。

 

    风险分析：钢材需求不及预期，原材料概念股价格大幅上涨。

 

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